本报告导读：
　　产业在线发布2023年10月空调产销数据，内销下滑压力环比减少，出口端，白电仍处于较好的复苏态势中。
　　摘要：
　　家用空调：1）出货端：10月空调内销降幅收窄，出口延续复苏。根据产业在线数据，23年10月家空销售933万台，同比+7.7%，其中内销出货507万台，同比-4.5%，出口427万台，同比+26.9%。2）企业层面：内销市场，10月美的、格力、海尔、海信出货量市占率分别同比+0.1pct、-2.0 pct、+0.8pct、+0.3pct。行业整体下滑过程中，格力份额下滑凸显其他品牌份额提升，海尔、海信等规模基数较低，更为积极的二线品牌依旧实现正增长。3）后续排产：10月实际生产好于排产计划，11月排产内销排产回正。23年10月，行业实际生产950万台，同比-0.1%，高于排产预期增速（-6.1%）。11月空调企业内销预期预计上升，其中内销排产同比去年实绩+7.9%，出口+11.1%。
　　中央空调：9月中央空调内外销保持平稳。2023年9月，中央空调行业整体销额131.1亿元，同比-0.46%。其中，内销114.9亿元，同比0.86%；出口16.1亿元，同比+2.50%。龙头份额皆有提升：美的自2022年开始强化空调产品结构升级，加大家用中央空调投入，龙头地位稳固；海尔以卡萨帝品牌切入前装渠道，海信日立作为央空多联机龙头品牌都呈现稳健增长态势。
　　冰箱&洗衣机：9月外销复苏明显。根据产业在线数据，9月冰箱内销389万台，同比+5.6%，出口391万台，同比+57.2%；9月洗衣机内销412万台，同比+2.8%，出口382万台，同比+50.5%。
　　投资建议：个股方面，重点推荐出口业务改善显著，激励落地内部治理改善传统主业有望释放利润弹性的海信家电（23年9.4X）、内销空调结构升级顺利，出口逐步企稳的美的集团（23年10.7X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（23年12.8X）、估值底部的格力电器（23年7.0X）。
　　风险提示：地产复苏不及预期、大宗成本波动