核心观点
　　公司对智能装备系统制造商冠鸿智能的收购方案落地，此次收购有望拓展新能源客户、赋能半导体业务：推动生产辅助智能装备系统在半导体设备制造领域的应用和拓展，推动公司主业精密金属零部件业务在动力和储能电池等领域应用延伸、提高半导体设备行业集成装配能力，实现公司从精密金属制造商向具备集成能力的综合配套制造服务商的转型。
　　事件
　　公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，本次交易包括发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金两部分。
　　①发行股份及支付现金购买资产：通过发行股份及支付现金购买资产并募集资金的方式，以不超过4.06亿元的交易对价向蒯海波、徐军、徐飞、刘世严购买其持有的苏州冠鸿智能51%股权，其中以现金支付1.22亿元，发行股份支付2.84亿元，发行股份价格43.85元/股，发行数量648.05万股，占发行后上市公司总股本的7.49%。
　　②募集配套资金：公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份的方式募集不超过2.84亿元配套资金，拟发行的股份数量不超过本次重组前公司总股本的30%。
　　简评
　　冠鸿智能为智能装备系统供应商，新能源相关领域订单充足
　　冠鸿智能为智能装备系统供应商，2023年以来营收、利润大幅增长。冠鸿智能主要从事生产物流智能化方案的设计与优化，以及相关智能装备系统的研发、制造、集成和销售，公司智能装备系统集成了WMS、WCS、AGV调度系统等工业数字化软件控制系统，以及智能移动搬运机器人、智能作业机器人、智能存储等智能生产辅助设备。2021、2022及2023H1冠鸿智能分别实现营业收入1.10、1.05、1.04亿元，净利润0.17、0.05、0.21亿元，2023上半年在手订单项目持续推进，收入、利润快速增长，收入已接近2022全年水平，净利润已大幅超过2022全年水平。
　　公司产品主要为智能物流装备系统及其单机装备等。
　　（一）智能物流装备系统：通常由智能搬运、存取系统及其相关的软件控制系统等部分组成，实现物料出入厂、生产加工、仓储及配送等生产、流通过程的自动化、信息化、智能化。①智能搬运、存取系统设备：通常包括AGV、工业机器人、立体仓库等，标的公司采用自主研发生产与外购相结合的方式，最终将各类设备集成为智能物流装备系统。冠鸿智能在AGV等系统核心设备方面具有定位精度高、承载能力强、安全防护佳等独特优势。②工业数字化软件控制系统及服务：包括单机设备控制软件（高精度定位系统、机器人调度系统）、智能仓储物流软件（仓储管理系统WMS、仓储控制系统WCS等）。2021、2022及2023H1公司智能物流装备系统销售收入分别为1.04、0.92、1.00亿元，营收占比分别为94.00%、88.01%、96.64%。
　　（二）智能物流具体装备：①智能移动搬运机器人（AGV等）：冠鸿智能设计、开发了适用于不同场景、不同功能的智能移动搬运机器人，具有定位精度高、承载能力强、安全防护佳等产品优势；②智能作业机器人：包括六轴机械臂、料卷搬运OHT、桁架机器人等；③立体仓库：采用多层的货架存储货物，应用相应的智能物料搬运设备在控制系统管控下进行货物出入库作业的存储系统。2021、2022及2023H1公司单机设备及部件销售收入分别为6.61、12.53、3.49亿元，营收占比分别为6.00%、11.99%、3.36%
　　冠鸿客户已涵盖新能源、光学材料等新兴产业领域，客户集中度相对较高。冠鸿智能已在动力和储能电池制造领域积累了良好的口碑和信誉，公司动力和储能电池制造领域客户资源丰富，新能源电池领域客户包括亿纬锂能、中创新航、蜂巢能源、孚能科技、正力新能、瑞浦能源、国轩高科等国内主要锂电池生产企业；新能源材料、光学材料等领域客户包括江西铜业、杉金光电、中材锂膜、星源材质、韩国PNT、卓勤新材等。由于公司收入体量相对较小，客户集中度整体较高，2021、2022、2023H1前五大客户占比分别为94.18%、77.34%、89.04%。华亚智能收购后有望借助上市公司平台扩展业务规模，客户集中度有望下降。
　　新能源电池领域为冠鸿智能主要下游，2023H1新能源材料收入大幅提升。2021、2022和2023H1冠鸿智能新能源电池领域收入分别为1.05、0.98、0.84亿元，营收占比分别为95.14%、94.04%、81.35%；新能源材料领域收入分别为16.55、42.12、1539.95万元，营收占比分别为0.15%、0.40%、14.83%。
　　冠鸿智能在手订单充足，有望贡献后续业绩增量。订单方面，截至2023年6月30日，公司在手订单达11.38亿元（含税），其中新能源电池领域在手订单超7.50亿元，新能源材料、光学材料等其他应用领域在手订单超3.50亿元。根据公司交易报告书预测，冠鸿智能2023年下半年预计实现主营业务收入、净利润2.33亿元、0.36亿元，全年主营业务收入、净利润预计分别为3.37亿元、0.57亿元，同比分别增长223%、1134%；展望2024年及以后，预计2024年主营业务收入、净利润增速分别为40%、21%，以后年度逐步下降，冠鸿智能在评估基准日2023年6月30日股东全部权益账面