白电年度策略：左侧布局，等待修复
　　 （1）白电年度策略观点：业绩确定性+高股息、分红。白电经营压力有望缓解+龙头强阿尔法，业绩支撑有保障。
　　选股思路：推荐各个家电子板块的具有强阿尔法属性的行业龙头，推荐白电行业龙头海尔智家、美的集团、海信家电。
　　（2）成立关键假设
　　海外通胀见拐点，渠道库存低位。美国CPI增速低于市场预期，美国通货膨胀在23H1迎来拐点，强加息预期得到缓解。美国零售商不断去库存，渠道库存压力有望在2024年上半年从合理偏高位置降至较低水平。
　　龙头企业有强逻辑作为业绩支撑。家电龙头有各自的特色逻辑和看点，业绩的确定性需要自下而上发掘阿尔法。
　　（3）成立最大软肋
　　若房地产政策落地，地产竣工和销售数据迟迟不能兑现，将导致估值承压。
　　终端动销不及预期导致库存重回高位。
　　若原材料价格反弹，盈利不确定性将增加。
　　龙头企业治理变化
　　风险提示
　　（1）原材料价格反弹：原材料成本占家电企业营业成本比重较大，若面板、芯片、金属原材料等价格大幅度回弹，将影响板块公司的盈利水平。
　　（2）全球经济下行超预期：家电属于可选消费，若宏观经济周期下行，全球居民消费水平下降，则导致家电行业整体的需求低迷。
　　（3）汇率波动：部分公司海外收入占比较大，人民币汇率波动会对其收入和盈利造成影响。
　　（4）地产周期下行：大家电属于地产后周期消费，地产周期下行或导致家电消费需求下行。
　　（5）市场竞争加剧：部分家电产品同质化竞争严重，若消费需求不及预期或库存处于相对高位，或新进入者参与市场竞争，都会导致行业竞争格局恶化