核心观点
　　长虹发布“云帆”智能大模型。11月20日长虹率先将生成式AI应用在电视终端，通过长虹自主研发的AI技术，融合大量训练的专业模型，发布首个智慧家电AI平台“云帆”。目前长虹高端的8K系列、ARTIST星箔系列、288Hz超羽速系列电视已首批搭载“云帆”。此外，依据中国原生的创新通信技术“星闪”（NearLink），长虹发布了全球首台星闪电视。与传统WI-FI、蓝牙链接相比，星闪技术能耗更低、速度更快、链接更稳、覆盖更广。星闪电视利用技术优势让电视成为了家庭娱乐控制中心。
　　传感器+大模型，五大功能实现多场景智能应用。针对电视行业新产品、新功能消费者学习成本高、智能化不足导致电视对用户语音控制理解不深刻、对于消费者内容需求满足不全面的三个痛点，“云帆”平台采取软硬件结合的方式，在硬件层面通过电视的声音、光学及家庭周边其他智能物联设备的传感器，感知用户信息。在软件层面上，将硬件采集到的用户需求内容传输到数据层面，并接入大模型进行处理。最终实现了多模态交互、多维感知、内容联想、多重理解与多任务管理五大功能。同时“云帆”还开拓了更多的服务场景功能，例如可以通过周边设备感知测出身高、年龄、体重、心跳、血压等关键健康信息，最终生成持续性的健康报告，并推荐相关的健康产品。或是可以辅助孩子学习。实现“电视+健康”、“电视+教育”等多场景应用。
　　 AIGC+影音娱乐有望率先突破。长虹发布的“云帆”平台为行业提供了很好的探索方向，随着生成式AI的不断进化，生成的内容质量不断提高，语义理解也在持续升级。由于以智能音响、智能投影智能电视为主的影音娱乐家电同时拥有语音输入以及声音、视觉输出的天然优势，与生成式AI适配性极高，在接入大模型后有望降低沟通使用成本，完善智能化场景，提升主动交互及智能搜索等方面的用户体验，成为智能家庭的交互入口与中枢。未来随着技术的进步有望期待更多革命性产品出现刺激需求的增长。
　　投资建议与投资标的
　　从产品角度来看，音影娱乐产品由于产品形态与AI的高契合度，是未来五年AIGC技术最有望率先突破的品类，在技术迭代的背景下能为用户带来最大的使用体验的边际改善，从而创造更多需求，建议关注黑电企业四川长虹(600839，未评级)、海信视像(600060，未评级)。
　　风险提示
　　技术研发不达预期，个人隐私与数据安全风险，娱乐场景家电需求减弱