铝观点：
　　22日铝价继续向下调整，主力2401最低至18705元/吨，日线收跌0.87%，指数总持仓增加3602手至395089手，12-01back维持45元/吨。进口窗口暂维持再度关闭，收盘测算现货进口转为亏损78元/吨。现货上，由于盘面震荡下行，持货商跟盘调价出货为主，接货情绪略有好转，但整体成交仍相对一般，华东贴水30元/吨到升水10元/吨左右。宏观情绪有所反复，美联储会议纪要显示需保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止，若收到的信息暗示实现通胀目标的进展不够，适合进一步收紧货币，“鹰鸽乱飞”对市场干扰加大。基本面上，云南铝企已大部分完成减产，减产效应预计在12月才会显现，后续水电供应情况仍需要关注，供应端收紧趋势不变；下游需求暂无亮点，但亦无明显拖累。关注后续库存去化持续性，当前供需变化边际有限，维持双弱格局，关注震荡区间下边界18500元/吨一线支撑表现。
　　镍观点：
　　沪镍延续弱势运行，主因镍基本面过剩确定性较高，需求低迷背景下市场仍在寻底过程当中。金川镍升水上升25至2175元/吨，俄镍贴水扩大30至-130元/吨，硫酸镍高于镍豆价格6700元/吨，现货成交继续偏弱。基本面弱势依旧，供应端持续放量，且尚未有减产以及干扰信息出现，前期印尼镍矿配额事件基本解决，对镍铁端支撑亦减弱，而新能源汽车市场库存压力较高，叠加磷酸铁锂对三元电池替代，导致硫酸镍需求持续疲软，且临近年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理再次走弱，硫酸镍价格继续承压；而合金以及电镀用镍等边际增量难有大幅突破。供增需减背景下国内纯镍库存已增至1.4万吨，镍价难以摆脱弱势格局。