2023前三季度大众品收入/利润同比增速3.08%/7.28%，2023Q3为1.94%/27.47%
　　2023前三季度大众品收入6660亿元，同比增长3.08%，2023Q2/2023Q3行业收入同比增速分别0.26%/1.94%；2023前三季度大众品利润450亿元，同比变动7.28%，2023Q2/2023Q3行业利润同比增速分别-19.71%/27.47%；2023前三季度收入增长较快的子行业是啤酒、黄酒、食品综合；2023Q3收入增长较快的子行业是休闲食品、调味品、黄酒；2023前三季度利润增长较快的子行业是黄酒、休闲食品、食品综合；2023Q3利润同比增速较快的子行业是食品综合、乳制品、葡萄酒。
　　盈利能力恢复趋势逐渐清晰，多个细分赛道实现修复性增长
　　乳制品：2023前三季度乳制品行业收入1493亿元，同比增长2.75%，2023Q3乳制品行业总体收入481亿元，同比增速0.77%；2023前三季度乳制品行业利润112亿元，同比变动17.31%，2023Q3乳制品行业总体利润34亿元，同比增速45.81%。
　　调味品：2023前三季度调味品行业收入333亿元，同比增长3.39%，2023Q3调味品行业总体收入107亿元，同比增速7.86%；2023前三季度调味品行业利润42亿元，同比变动-29.2%，2023Q3调味品行业总体利润17亿元，同比增速6.26%。
　　肉制品：2023前三季度肉制品行业收入832亿元，同比增长-1.74%，2023Q3肉制品行业总体收入275亿元，同比增速-8.91%；2023前三季度肉制品行业利润38亿元，同比变动-20.31%，2023Q3肉制品行业总体利润15亿元，同比增速-4.49%。
　　啤酒：2023前三季度啤酒行业收入620亿元，同比增长7.45%，2023Q3啤酒行业总体收入209亿元，同比增速1.81%；2023前三季度啤酒行业利润79亿元，同比变动17.87%，2023Q3啤酒行业总体利润27亿元，同比增速11.06%。
　　休闲零食：2023前三季度休闲食品行业收入333亿元，同比增长3.07%，2023Q3休闲食品行业总体收入119亿元，同比增速13.89%；2023前三季度休闲食品行业利润23亿元，同比变动23.66%，2023Q3休闲食品行业总体利润7亿元，同比增速5.58%。
　　需求稳健修复，成本下行趋势明晰
　　当前时点，随着宏观经济不断修复，需求与成本压力渐渐落下帷幕，虽然需求的复苏是渐进式的，但消费场景的回归以及居民消费信心的恢复仍在持续进行中。同时需求端的恢复也将带来规模效率提升，叠加诸多原辅材料的价格边际回落，成本端压力的扰动亦有望不断减弱，板块有望迎来盈利改善曙光。重点推荐千禾味业、洽洽食品、千味央厨、青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份、安井食品、东鹏饮料、天味食品、珠江啤酒、绝味食品、重庆啤酒、立高食品、良品铺子；重点关注：海天味业、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、日辰股份等。
　　风险提示
　　1、需求恢复较慢风险；
　　2、行业竞争进一步加剧风险；
　　3、部分原材料价格继续上行风险等。