核心观点
　　中性偏多
　　11月17日，乌官方宣布将乌克兰的国家战时状态自2023年11月16日延长至2024年2月14日，乌克兰地区局势依旧不甚明朗。巴西23/24年度一茬玉米播种率45.8%，巴西玉米预计11月到港我国411.59万吨。美玉米主产区干旱情况依旧持续，截止11月17日当周，该作物年度优良率停止更新，美玉米优良率维持在53%，仍旧处于历史较低水平。
　　国内现货市场价格震荡企稳。一方面，经过规模化种植玉米大量上市，玉米现货价格持续走低之后，现货玉米后续逐步转为散户粮源，低价导致农户惜售情绪较强；另一方面，新作本年种植成本较高，成本支撑下价格持续下跌空间有限。替代品方面，本周小麦价格小幅回落，但玉麦价差仍旧较大，对玉米价格也有支撑。后续重点关注农户售粮节奏的变化和极端天气对物流运输的影响，或对玉米的供应产生阶段性影响。
　　本周生猪价格环比下降，自繁自养利润和外购仔猪育肥利润环比下降，二次育肥成规模入场还有待验证，四季度的需求明确好转迹象尚未成型。后续仍需密切跟踪消费需求的改善，尤其关注气温变化，关注南方腌腊需求是否开始启动。深加工方面，东北地区深加工利润环比上升华北地区深加工利润小幅回落，但整体加工利润仍为正值，玉米淀粉企业开机率小幅回落但依旧呈现上升趋势，玉米消耗量环比略降但仍处高位，深加工企业库存仍呈现上升趋势。预计四季度，随着天气转凉以及传统消费旺季的到来，玉米淀粉价格仍有上涨空间。
　　综合来看：新作玉米供给压力的利空已经阶段性消化完毕，价格继续下行的空间有限，后续重点关注雨雪天气的扰动以及农户售粮节奏的变化。一方面，现货玉米逐步转为散户粮源，低价导致农户惜售情绪较强；另一方面，新作本年种植成本较高，成本支撑下价格持续下跌空间有限。需求端，养殖需求方面维持刚需，四季度有旺季消费预期；深加工方面，深加工利润总体较好，玉米淀粉企业开机率呈现上升趋势，深加工企业库存环比上升，预计四季度随着天气转凉以及传统消费旺季的到来，玉米淀粉价格仍有上涨空间。综上，预计本周玉米2401合约价格在2530元/吨-2620元/吨之间震荡运行。