核心观点
　　偏空
　　盘面受美棉下跌、国内抛储延续及下游负反馈等因素压制明显。短期需要关注仓单匹配度问题，不排除1-5再度走扩可能
　　月差
　　中性
　　关注5-9反套。
　　现货
　　中性
　　盘面震荡，基差小幅走缩。新棉销售基差缩至300元/吨。
　　进口棉
　　偏空
　　内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间，预期10月进口量达20万吨。
　　进口棉纱
　　中性
　　国产纱冲击，进口纱利润走缩，棉纱变现难度加大，预计11月以后进口纱到港减少。
　　库存
　　偏空
　　1）纺企原料库存下降、棉纱成品库存上升；2）坯布库存上升，纱线补库意愿极低。
　　新年度种植预期
　　偏空
　　USDA11月报告，全球方面，2023/24年度消费量下降，产量和库存增加，整体影响偏空；美棉产量小幅调增，影响偏空。
　　全球终端消费
　　偏空
　　美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，依然处于高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（中性）。东南亚、国内纱线开机率依然高位维持（偏多），内外盘纱价走势疲弱（偏空）。
　　宏观
　　中性偏多
　　中美元首会晤达成重要共识，国际环境有所改善。美联储加息可能性下降，国际金融条件有所好转。10月美国CPI同比3.2%，低于预期，前值3.7%。PPI同比升1.3%，大幅低于预期的1.9%。