截至2023年11月20日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在4.5%以下；收益率超过10%的城投债出现在贵州区县级；其余区域中，云南、天津、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，部分区域1年内短债出现调整，但总体收益率基本下行。其中，收益率下行幅度超30BP的包括2-3年天津省级非永续、1年以内贵州区县级非永续、1年以内广西地级市非永续、1-2年辽宁区县级非永续城投债等。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在3.8%以下；收益率高于10%的品种出现在青海地级市及区县级；其余的云南、广西、贵州等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率同样以下行为主，其中下行较多的有1年以内甘肃地级市非永续、2-3年贵州区县级非永续、1年以内云南地级市非永续、1年以内青海地级市非永续城投债，分别下行313.86BP、71.47BP、66.82BP、42.02BP。
　　产业债：民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债中，除2年内民企公募品种外，其余品种收益率基本下行，尤其是国企私募永续债下行幅度较大，平均达13.06BP；地产债中，半数以上的品种收益率呈现下行，国企主体收益率下行较多，而1年内民企公募非永续地产债收益率上行35.85BP。
　　金融债：估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具、证券公司私募次级债。与上周相比，金融债收益率总体以下行为主。具体来看，除1年内公募非永续品种外，租赁公司债收益率普遍下行，2-3年品种下行幅度较大；普通商金债收益率基本下行，1年内短债收益率下行较多，不过幅度均在5BP内；1年期以上二永债收益率悉数下行，尤其是3-5年品种，城、农商行3-5年永续债下行幅度超20BP，而1年内农商行二级资本债上行幅度在10BP以上；此外，证券公司非永续次级债同样调整较多，3-5年私募非永续品种上行11.14BP。
　　风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险