事件描述
　　基金业协会公布2023年三季度公募基金销售机构保有规模Top100。
　　事件评论
　　三季度，前100代销机构股混基金保有环比回落。2023Q3末，根据基金业协会披露，前100代销机构合计保有股票&混合型基金规模为5.31万亿元，同环比分别-6.9%、-5.1%；非货币型基金保有规模为8.42万亿元，同环比分别+0.8%、-0.9%。
　　三类主要渠道中，券商占比明显提升。1）分渠道结构来看，2023Q3末，银行、券商、独立三方机构股票&混合型基金保有规模占比分别为47.6%、26.1%、24.7%，环比分别-1.95、+2.57、-0.68pct；2）三季度末，三类机构非货币型基金保有规模占比分别为45.3%、19.3%、34.0%，环比分别-0.70、+1.32、-0.63pct。
　　从增速来看，券商发力ETF逆市增长，部分银行及第三方非货增速亮眼。1）股混基金方面，券商保有规模较快增长，其中华宝证券、财通证券保有规模分别环比+36.6%、+23.8%，券商作为场内ETF的重要代销渠道，其规模的逆市增长得益于场内ETF的规模扩张；2）非货基金方面，部分银行及第三方保有增速亮眼，其中万得基金、杭州银行保有规模分别环比+43.4%、+25.7%，受益于债券市场表现较好，部分银行及第三方的债基产品销售良好，带动非货基金保有规模增长。
　　聚焦前20机构来看，头部机构股混保有规模下降7%-10%。1）股混基金方面，受三季度权益市场震荡影响，头部代销机构保有规模环比下降7%-10%，其中招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行分别环比-7.5%、-8.6%、-7.7%、-8.0%，银行中平安银行、交通银行相对稳健，券商中中信证券、华泰证券增速领先；2）非货基金方面，前20代销机构表现分化，其中蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行分别环比-1.0%、-2.3%、-4.7%、-3.9%。部分银行及券商增速亮眼，其中邮储银行、中信证券、兴业银行增速领先，环比分别+19.2%、+11.2%、+9.4%。
　　从集中度来看，基金代销集中度持续下行，东财市场份额有所回落，同花顺维持小幅提升。1）2023Q3末，股票&混合基金代销机构保有规模的CR5、CR10和CR20分别为40.5%、56.6%、72.5%，环比分别-1.37、-1.03、-1.17pct；非货币基金代销机构保有规模的CR5、CR10和CR20分别为41.4%、57.0%、73.8%，环比分别-0.73、-0.61、-0.88pct；2）东方财富（天天基金+东财证券）基金保有市场份额有所回落。三季度末，东方财富股混基金、非货基金测算市场份额分别为8.84%、7.51%，环比分别-0.09、-0.18pct；3）同花顺基金保有市场份额维持小幅提升趋势，三季度末，同花顺股混基金、非货基金测算市场份额分别为0.69%、0.55%，环比分别+0.04、+0.01pct。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、销售监管政策收紧。