◆供应端:本周螺纹总产量255万吨，环比+1.5%，同比-14.0%，累计产量12334.1万吨，同比-6.0%。长流程产量220万吨，环比+0.9%，同比-17.0%，短流程产量35万吨，环比+5.6%，同比+10.5%。
　　本周铁水产量环比下降3万余吨，目前在235万吨/日的水准，铁水供应持续下降但依然处于历史同期较高水准。今年政策对于限产/减产的约束力并不强，我国政府对于钢铁行业的产能控制已经进入了更加精细化的领域。但居高不下的铁矿石价格隐约已经触碰到了监管红线，政策风险可能会兑现在盘面。螺纹产量环基本持平，继续维持在历史同期低位。整体而言，在低利润的情况下，我们认为钢厂以销定产的策略将继续维持。
　　◆需求端：本周螺纹表需274万吨，前值278万吨，环比-1.4%，同比-12.2%，累计需求12368万吨，同比-5.6%。
　　螺纹钢需求与其近期价格走势存在背离，主要原因是盘面驱动逻辑在于成本，而非需求。螺纹钢目前需求在历史同期最低水平，但很难确定是否已经是最悲观的时期。整体而言，随淡季临近我们并不看好螺纹钢需求方面的表现。
　　◆进出口：钢坯09月进口31.2万吨。
　　◆库存：本周螺纹社会库存369万吨，前值381万吨，环比-3.1%，同比-2.7%，厂库163万吨，前值171万吨，环比-4.4%，同比-9.9%。合计库存532，前值551，环比-3.5%，同比-5.0%。
　　螺纹钢库存处于历史同期较低水平。我们认为螺纹钢低库存暂时难以驱动交易的主要是因为供应增加的弹性较足。但随市场预期的转变，低库存可能会对螺纹钢价格产生一定支撑。
　　◆利润:铁水成本3173元/吨，高炉利润-222元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-18元/吨。
　　高炉电炉利润倒挂，但均处于亏损状态。
　　◆基差：最低仓单基差4元/吨，基差率0.1%。
　　◆小结：铁水供应虽然仍在稳定下降，但铁矿石价格并未随之出现较大的回调。一部分原因是市场中对于铁水供应的预期是将在235万吨以上稳定。其次是铁水产量下降的速率并不快，且绝对值目前仍处于历史同期较高水准。最后则是库存较低的矛盾仍未解决。因此即便周中传出关于铁矿石期货被窗口指导的小道消息，盘面价格的回撤实际远不及预期。本周盘面利润的回升表明钢材“低需求，高价格”的矛盾或许将被交易，但难以断言负反馈行情会在近期展开。因为当下炉料与钢材价格依然处于强势区间，所以预期市场逻辑的切换不会顺遂。因此对于未来盘面的判断是继续追多存在风险，等待行情弱化后可寻机进行短期的抛空。
　　风险：铁水产量反弹、原材料供应骤减、中美关系大幅缓和等