11月20日，两市探底回升。截至收盘，上证指数涨0.46%,深成指涨0.43%,创业板指涨0.32%。科创50涨0.14%。在资金方面，沪深两市成交额为9273亿，外资净买入13.73亿。50ETF期权总持仓量2458294张,较前一交易日增加18244。其中认购合约持仓为1504533张,较前一交易日增加5310张,认沽合约持仓953761张,较前一交易日增加12934张,持仓量PCR为0.6339,较前一交易日增加0.0064。成交量方面,当日全市场合计成交1797216,较前一交易日减少59363。其中认购合约成交为973413张,较前一交易日减少10483张,认沽合约成交为823803张,较前一交易日减少48880张,成交量PCR为0.8463,较前一交易日减少0.0407。
　　消息面上，1、中沙（特）两国央行签署双边本币互换协议规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔。经国务院批准，近日中国人民银行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。中沙建立双边本币互换安排，将有助于加强两国金融合作，扩大中沙间本币使用，促进双方贸易和投资便利化。2、三部门：统筹考虑信贷投放以信贷增长稳定性促进经济稳定增长。近日金融部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，调研了解行业风险化解和高质量发展的主要金融需求。各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。要继续配合地方政府和相关部门，坚持法治化、市场化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。3、央行：10月社融规模增量1.85万亿预期1.95万亿。央行数据显示，中国10月社会融资规模增量1.85万亿元，预期1.95万亿人民币，前值41200亿人民币。10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月份人民币贷款增加7384亿元，预估为6400亿元，前值为23118亿元。
　　两市探底回升，整体仍延续弱势。在期权市场方面，期权市场活跃度下降，持仓延续增加。在期权隐波方面，当前各标的期权隐波回落，处于历史低位水平，合成标的收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，市场情绪有所降温，预计未来股市延续弱势。关注两市后续量能、期权隐波情况。中长期来看，下方空间有限，未来走势或震荡偏强，但单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主。或者卖出看跌期权进行战略性建仓。也可利用合成标的把握股市的抄底机会。