摘要：
　　【行情复盘】 
　　周一生猪期价冲高回落，对周末现货补涨。截止收盘主力01合约收于15895元/吨，环比前一交易日涨1.89%。基差01（河南）-1800元/吨。现货价格上周止跌企稳，本周开始试探性调涨，全国均价14.98元/公斤，环比上周五涨0.35元/斤附近，7kg仔猪价格近期延续弱势反弹至190元/头附近，仔猪出栏亏损幅度较高，产业链亏损自下向上蔓延后能繁母猪淘汰增加。猪粮比再度逼近5:1一级过度下跌预警区间，产业现金流面临巨大考验，北方地区猪价破7后惜售渐浓，二育时间窗口缩短，集团厂被动降价销售，短期供需扭转难度可能较大。
　　【重要资讯】 
　　11月份上市公司出栏计划整体环比持续增加。基本面数据，截止11月19号第46周，标肥价差-0.64元/公斤，环比上周跌0.06元/公斤，同比持平。出栏体重124.48kg，周环比增0.43kg，同比低2.55kg，猪肉库容率26.32%，周环比降0.66%，同比增10.22%。生猪出栏体重连续11周保持季节性惯性反弹，上周屠宰量周环比延续稳中增涨，绝对量仍大幅高于去年同期水平，全周样本企业屠宰量95.93万头，周环比升5.91%，同比高49.96%。博亚和讯数据显示，第46周猪粮比5.45：1，周环比降3.09%，同比低43.15%，钢联数据显示，外购育肥利润-331元/头，周环比降66元/头，同比跌1488元/头，自繁自养利润-137元/头，周环比跌61元/头，同比跌1408元/头，猪价再度跌至现金流成本下方；卓创7KG仔猪均价189元/头附近，环比涨9.11%，同比跌67.30%；二元母猪价格29.75元/kg，环比上周持平，同比跌18.14%，能繁母猪价格短期止跌。
　　【交易策略】
　　本周生鲜品集体出现大幅反弹，近期国内大宗商品整体高位宽幅震荡。农产品指数高开低走，生猪期现货价格大跌。基本面上，11月份出栏量预计保持环比增加。出栏体重延续趋势反弹，但目前体重仍然处于低位，冻品库存高位回落但仍然偏高，压制白条价格，四季度末头部企业出栏计划有增无减，供给仍然较为宽松。中期供需基本面上，预计基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，当前标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。四季度开始，生猪出栏成本偏高叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部确认。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续底部震荡，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持弱势震荡，空01多05套利持有，当前仔猪价格大幅下挫后，令远期产能去化预期得到强化，等待市场情绪企稳，单边暂时观望为主。边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性风险。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策