【宏观及行业新闻】
　　1.欧盟委员会20日通过“国家援助临时危机和过渡框架”修正案，将相关国家补贴政策延长6个月至2024年6月30日，以应对俄乌冲突及能源价格上涨造成的影响。
　　2.亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为2.0%，此前预计为2.2%。
　　3.纽约联储：今年美国新增信贷需求有所下降，该行季度消费者预期信贷获取调查显示，今年信贷“显著”下降，申请率为41.2%，而2022年的申请率为44.8%，2019年的申请率为45.8%。
　　4.据19日路透社消息，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨里阿表示，该组织将把所有由以色列公司拥有或经营或悬挂以色列国旗的船只视为袭击目标。
　　5.11月20日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）：欧洲航线（基本港）为789.28点，较上期下跌8.0%；美西航线（基本港）为1108.75点，较上期下跌12.0%。
　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：-1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　昨日，集运指数波幅收窄，主力合约2404收盘于758.9点，涨幅0.22%；次主力合约2406收盘于781.5点，跌幅0.5%。周一盘后发布的SCFIS欧线下跌8%至789.28点，跌幅略超预期。从基本面角度而言，目前舱位情况整体良好，十二月运力充足，货量还是偏少，或无法支撑涨价。从各项数据来看，当前北欧航线的装载率或在65%-75%的区间。一般而言12月出口环比11月会增加10%左右；而在供应端，从最新船期来看，12月实际运力环比11月将增加5%。我们认为12月北欧航线的装载率会小幅回升至70%-80%，但不改运力过剩的格局，价格下行驱动明显。目前即期订舱价格相比11月初已回落近10%，预计本周仍将进一步下降。现在各家船公司已更新12月初的即期订舱报价，OCEAN联盟报价1,000/1,800，THE联盟的赫伯罗特报价与此也非常地接近，基本符合涨价计划。值得关注的是头部船公司马士基和地中海航运的报价为800/1,400，涨价幅度低于其他船公司。考虑到基本面偏弱的格局，我们认为EC或难有反弹，中长期角度下我们对EC震荡下行判断不变，04合约或考验400点，核心逻辑如下：第一，运力投放的确定性。2023年，集运市场新增运力投放增幅约7.8%，2024年为10.1%，投放幅度约为近10年新高；第二，出口需求难以改善的确定性。从美欧库存周期看，未来半年或仍处于去库周期（尾声），运输需求端难以改善；第三，04合约淡季属性的确定性。即便出现需求反转，出现在06或者08合约概率相对更大，在1-3月份运价大概率出现震荡下行的态势；第四，下行空间的确定性。2016年，欧线价格曾跌至近200美元/TEU的低位，对应约250-300点的SCFIS指数，远低于当前点位。而未来一年的运力过剩幅度大概率超过2016年。基于以上四点，我们对EC维持趋势偏空判断。
　　整体来看，短期部分班轮公司仍尝试在拉涨价格，但我们认为理论上近期SCFIS指数的走势与04合约并无产业逻辑，也难改中期供需面过剩格局。即便即期价格短线上涨也不宜过度解读，EC近期对于即期市场运价上涨的计价程度也仍需观察。此外，备受市场关注的中美贸易关系短期的变化对出口周期的边际影响也微乎其微。当然，由于品种上市初期，市场对于短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能存在，并影响04合约的价格波动路径，建议投资者关注此类风险。