市场综述
　　本周商品期权市场成交量进一步上涨，除农产品小幅减量之外，其他板块都有所增量，其中黑色板块增量最为明显。波动率涨跌各异。
　　农产品板块中，豆一期权波动率上涨明显，但目前销区需求平淡，价格上涨之后可能进行震荡调整，预计波动率会有所下跌，偏度值从较大的正值回落到7.98%，若后市震荡，则看涨期权和看跌期权的隐波会同步下移，看涨期权的价格下跌空间相对更大，建议构建卖出宽跨式策略，其中看涨期权头寸可以多于看跌期权的头寸，并使用期货适当对冲；
　　棉花期权成交量也有所增加，但波动率明显下降，目前隐波处于过去60日的3.33%分位数，为近期较低水平，但相对于历史波动率来说，仍然高于20日历史波动率和10日历史波动率，在波动率锥中也高于50分位线，说明目前隐波虽然较低，但仍然有进一步下跌的空间。成交量PCR大于1，持仓量小于1，体现出期权市场的看跌情绪。结合基本面来看，供应充足而需求偏弱，在短期看不到改善的情况下，可考虑熊市看跌价差策略，以有限的波动率溢价构建买权策略。
　　能化板块中，原油期权波动率上升明显，周五白天收盘的波动率曲面呈现期限结构倒挂与负偏的结构，但在夜盘随着行情小幅反弹，波动率下降，波动率曲面也有所回归。目前基本面来看多空局势不明朗，若市场维持震荡行情，可考虑使用蝶式价差策略来做空波动率，相对于卖跨式策略风险较小；
　　塑料期权波动率上升明显，但整体交易量有限，且波动率的绝对数值不高，偏度值相对较高，结合基本面需求较弱的信息，可考虑使用买入虚值看跌期权同时卖出虚值看涨期权的领口策略；
　　PTA期权交易量增加最多，波动率也明显上涨，波动率和偏度均处于历史较高位置。基本面或可能延续较强趋势，看涨期权波动率或有所下降，可考虑买入期货多头，同时卖出虚值看涨期权构建备兑策略。
　　金属板块中白银期权表现强势，偏度值为10.79%，成家量PCR与持仓量PCR均小于0.8。基本面来看，美元指数和美债收益率的高位回落给予黄金白银一定的反弹动力，可考虑长期维持牛市看涨价差策略进行多头布局；
　　沪锌期权的成交量和隐含波动率虽有上升，看跌期权的成交量相对也较大，持仓量PCR也为负值，但是波动率曲线维持在正偏状态，隐波总体水平相对偏低，指标间的多空情绪有所矛盾。基本面来看，国内供应偏高，叠加消费边际走弱，但近期宏观支撑，限制下方空间，近期可能震荡。
　　黑色板块中螺纹钢期权表现强势，尽管周五标的下跌，期权偏度值仍然上涨，看涨期权成交量相对更大。基本面上来看，产业端供需表现基本平稳，但宏观政策预期不断强化，期货维持强势。隐波处于波动率锥的50分位线以下，仍有进一步上涨空间，可考虑买入虚值看涨期权构建多头；铁矿石期权的持仓量PCR约为3，偏度值却为负值，说明当前的估值已对宏观层面的众多利好反映得较为充分，下方的支撑线相对较远，可能出现震荡反复的行情，期权策略上谨慎卖出策略，可考虑买权为主的动态对冲策略。