电解铜
　　宏观：美国10月新增非农就业人数、制造与服务业PMI、消费端CPI和生产端PPI、工业产出月率均低于预期和前值等，经济增长放缓预期使美国长期国债收益率大幅下降。但是仍需警惕美联储进行加息鹰派预期管理、美国财政部可能扩大发债规模、10月营建许可和新屋开工数量高于预期和前值，或将支撑美国长期国债收益率。
　　上游：中国铜冶炼厂与海外矿企24年长单加工费谈判分歧较大，现货成交清淡使中国主流港口铜精矿库存量较上周增加；北方以矿产粗铜为主且以长单交付为主，广西南国冶炼厂二期、白银有色和中条山有色已于10月点火投料或增产矿产粗铜，浙富控股兰溪12万吨产能废铜系统正在爬产但因原材料供给偏紧或降低废产粗铜，或使国内11月粗铜生产量或环比增加有限而难改供给预期偏紧；华中某铜冶炼厂技改升级项目结束推迟至11月中旬，致国内11月有2家铜冶炼厂检修，但因白银和中条山有色等新投产能缓慢释放产量、非洲铜因四季度物流紧张缓解而发货增加，或使中国电解铜11月生产和进口量均环比增加而供给趋松；以上说明国内电解铜贸易商可交单货源偏紧但需警惕后续进口铜清关量增加。
　　下游：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（升高）；传统消费淡季来临致光伏与房地产等领域需求预期转弱，新能源汽车与储能因产业链各环节高库存而表现不及预期，或使11月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管产能开工率或环比升高；铜箔产能开工率或环比下降；黄铜棒产能开工率或环比持平。以上说明国内电解铜价格基差和月差处于高位抑制下游采购意愿而现货成交较弱。
　　投资策略：预计沪铜价格或上涨空间渐趋有限，关注65000-66000附近支撑位及67500-68500附近压力位，美铜在3.3-3.5附近支撑位及3.7-3.8附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。
　　风险提示：关注11月21日加拿大10月消费者物价指数CPI、美国10月成屋销售数据；22日美国10月耐用品新增订单月率、初请和续请失业金人数，美国和欧元区11月消费者信心指数，美联储11月货币政策会议纪要；23日欧元区和英德法11月Markit制造与服务业PMI，欧洲央行10月货币政策会议纪要；24日日本10月消费者物价指数CPI，美国11月Markit制造与服务业PMI，欧洲央行行长拉加德发表讲话。