核心观点：近一个月以来，对沥青的观点我们一直以偏空为主，在上周周报中也提及抄底需谨慎。的确从目前沥青驱动层面来说是缺乏向上的驱动的，即便目前的炼厂库存水平不高，但鉴于下游本就不佳的需求现实，叠加目前大部分终端贸易商都在等待沥青冬储价格（普遍心理预期在3400一带），这样就进一步加剧了炼厂当前低价出货的焦虑情绪。同时伴随着原油价格的下跌，当前炼厂可能已经会有部分上游原油点价下游沥青预售这样的操作，基于当下的炼厂加工利润亏损而减产的现实在未来就要打一下折扣，短期沥青价格或继续承压。但沥青盘面跌到这个位置后，从盈亏比的角度来说，继续做空的盈亏比也相对较差，做空需要逢高轻仓参与。如果在2406合约上有机会跌到3550以下的价格，也可以逐渐尝试轻仓多单。
　　估值端：本周主营和地炼的综合加工利润继续走低，炼厂生产沥青积极性偏低，但随着原油价格下跌远月的估值修复显著。
　　驱动端：炼厂产量低迷，库存短期难有大幅累库，但依然看不到向上的驱动。
　　成本端：原油短期大跌之后持续暴跌可能性不大，随着欧美地区炼厂开工率回升，以及潜在的供给侧干预，个人认为原油下方极限再给出5美元左右空间。