上周债市总体处于横盘震荡状态，但短端国债品种表现稍好于长端10Y-2Y国债收益率利差有所修复。数据上虽然社融数据较上月走弱，但同比依然较好，且社融-M2剪刀差持续修复，同时工业增加值、消费数据也好于市场预期。而市场关注的货币政策方面，虽然降准、降息预期落空，但巨量MLF续作也弥补了市场心理落差，因此上周债市并未走出明显趋势行情。全周来看十年期国债期货主力合约T2312全周振幅0.27%、最低价101.965、最高价102.245、最终收于102.200、上涨0.020。
　　资金面方面：上周央行公开市场操作净投放11110亿元，不过受税期影响DR001、DR007等代表品种上周的加权成交价格并未走低反而继续小幅走高，但存单一级发行利率则表现出企稳态势。货币政策方面，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会提到：要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。未来货币政策恐难有进一步放水，宽信用将成为下一阶段主要基调。
　　策略建议：T2312正套、做多10Y-2Y利差。
　　风险因素：中美关系改善、房地产触底反弹