报告摘要
　　本周行情
　　申万农林牧渔行业(-0.27%)，申万行业排名(25/31);
　　上证指数(0.51%)，沪深300 (-0.51%)，中小100 (-0.17%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《Q3养殖改善，种业延续景气》、《生物育种开大幕，盎然春柳只浅黄》、《10月能繁调降，美国禽流感催化》。
　　本周核心观点
　　猪价延续低迷,行业产能去化趋势望延续，关注生猪板块机会。玉米大豆调增产量预期,供需有望改善，关注下游饲料、油脂等板块投资机会。
　　生猪行情延续低迷。商品猪方面,截至11月16日，涌益全国生猪样本均价14.37元/公斤，周环比降2.51%，较9月初已下降7.05%。母猪、仔猪方面，据涌益资讯，11月16日当周河南地区淘汰母猪价格3.8-4.6元/斤,中值较10月初下降15.15%,11月16日当周全国15kg仔猪均价291元，仍处于今年较低的位置;综合来看，生猪行情延续低迷，养殖户经营压力或持续积累，能繁存栏仍高，悲观情绪将推动产能调减。
　　生猪行业产能去化趋势望延续,关注生猪板块机会。猪肉供给偏宽松,生猪行情呈现旺季不旺。生猪整体行情低迷，行业经营压力持续，叠加冬季防疫难度加大，或将持续推动行业产能调减，建议关注生猪板块的投资机会。重点关注:国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧]、【华统股份】等。
　　USDA调增玉米大豆产量预期。近日美国农业部公布了11月供需报告，月报告显示，23/24年11月玉米预测产量调增1.7亿蒲，总供应量增加至166.21亿蒲，较去年增加9.85%。23/24年11月大豆的预测产量调增2500万蒲，总供应量达44.3亿蒲。玉米大豆等预测产量增加，供需预期边际改善，关注下游饲料、油脂等板块投资的机会。
　　【养殖产业】
　　10月猪企销售低迷:量上，从已公告11家猪企销售数据看，10月生猪销量共计1168.4万头，环比增加0.22%。其中，天邦食品、ST*正邦环比上涨，涨幅为62.5%、43.9%;牧原股份、傲农生物本月出栏环比下降，分别降9.2%、24.9%。价上，10月整体生猪行情震荡走弱，节假日后供应恢复而终端消费偏弱，叠加南北方多地猪病，抛售现象频发，猪价整体呈下行趋势。据涌益咨询，10月份全国生猪出栏均价15.27元/公斤，较上月下跌1.12元/公斤，月环比降幅6.83%，年同比降幅43.04%。出栏均重上，猪价弱势且市场未到大猪需求旺季，尚未形成明显持续的压栏预期，叠加月内二育补栏和猪病影响，小猪出栏增加，整体交易均重下降。据涌益咨询，10月全国生猪出栏均重122.68公斤，较9月下降0.34公斤，月环比降幅0.28%。养殖利润上，10月随着行情走弱，行业养殖利润延续亏损。据iFinD数据,截至11月10日,自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-216.54元/头,-147.82元/头。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。建议关注，国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份]、稳健扩产降本提效的【温氏股份]，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧]、【华统股份】等。
　　肉鸡方面:产能下滑趋势已成，白鸡景气有望兑现。整体量上，22年受海外禽流感疫情等影响，我国祖代引种受阻，形成缺口。据博亚和讯，2022年祖代更新总量88.83万套，同比下降33%。结构上，22年祖代存栏中科宝和SZ901分别增至39.96%、26.79%。由于种群体质和养殖配套等因素，祖代的生产效率整体偏低。量和结构因素决定产能下滑趋势，随着代次的传导，白鸡行情有望演绎兑现。
　　建议关注:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2)动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:关注国内动保头部优势企业【中牧股份】、【生物股份1、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】、【金河生物】等。
　　养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的【海大集团】、酒糟饲料蓝海领航者【路德环境】、饲料和嫚鱼养殖优势企业【天马科技】等。
　　【种植产业】
　　地缘政治扰动下重视全球粮食供需。根据USDA报告对23/24年度全球粮食供需的最新预测，新增2023/24年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量