报告摘要
　　本周行情
　　申万农林牧渔行业(-O.20%)，申万行业排名(24/31);
　　上证指数(0.27%)，沪深300 (0.07%)，中小100 (1.65%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《Q3养殖改善，种业延续景气》、《生物育种开大幕，盎然春柳只浅黄》、《白鸡景气望兑现，板块尚在演绎中》。
　　本周核心观点
　　10月涌益样本能繁母猪存栏调降，猪价旺季不旺，行业去产能趋势有望延续。近期，美国发生禽流感疫情，或将影响白鸡海外引种和行业产能效率，远期行情预期望抬升。
　　10月样本能繁母猪存栏调降。据涌益咨询，10月涌益样本能繁母猪存栏量环比减0.85%，较9月扩大0.58pct;样本2（偏向于母猪300头以上中大型猪场）环比降幅0.32%，较9月扩大0.09pct。行业能繁母猪存栏呈现整体去化加速的态势，结构上小型猪场较中大型猪场在母猪产能调降上更为明显，反映规模猪场整体生产稳定性更强、防疫水平更高。
　　生猪行业产能去化趋势望延续，关注生猪板块机会。前期产能基数决定近期理论猪肉供给偏宽松，生猪行情呈现旺季不旺，猪价行业成本线下运行。据涌益咨询，截至11月10日，全国样本生猪价格14.22元/公斤，周环比降4.6%。仔猪和淘汰母猪的价格也处于近月较低的水平。生猪整体行情低迷，叠加前期行业积累的较长时间经营压力，以及冬季防疫难度加大，或将持续推动行业产能调减。行业产能调减的阶段也是生猪远期预期抬升和权益板块走强的阶段，建议关注生猪板块的机会。重点关注:国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。
　　美国禽流感疫情或推动白鸡板块演绎。据美国农业部，由于出现禽流感确诊病例，明尼苏达州一家蛋鸡养殖场将扑杀近100万只鸡，南达科他州麦克弗森县的一家农场将扑杀约2.68万只火鸡，艾奥瓦州克莱县的两家农场将扑杀近1.7万只家禽。美国禽流感或将引致我国进口祖代种鸡的引种量减少，未来高品质的种鸡供给紧张。建议关注种鸡产能下滑、白鸡行情预期抬升的机会。重点关注:白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】、白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】等。
　　【养殖产业】
　　10月猪企销售低迷:量上，从已公告11家猪企销售数据看，10月生猪销量共计1168.4万头，环比增加0.22%。其中，天邦食品、ST*正邦环比上涨，涨幅为62.5%、43.9%;牧原股份、傲农生物本月出栏环比下降，分别降9.2%、24.9%。价上，10月整体生猪行情震荡走弱，节假日后供应恢复而终端消费偏弱，叠加南北方多地猪病，抛售现象频发，猪价整体呈下行趋势。据涌益咨询，10月份全国生猪出栏均价15.27元/公斤，较上月下跌1.12元/公斤，月环比降幅6.83%，年同比降幅43.04%。出栏均重上，猪价弱势且市场未到大猪需求旺季，尚未形成明显持续的压栏预期，叠加月内二育补栏和猪病影响，小猪出栏增加，整体交易均重下降。据涌益咨询，10月全国生猪出栏均重122.68公斤，较9月下降0.34公斤，月环比降幅0.28%。养殖利润上，10月随着行情走弱，行业养殖利润延续亏损。据iFinD数据,截至11月10日,自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-216.54元/头,-147.82元/头。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。建议关注，国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】、稳健扩产降本提效的【温氏股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧]、【华统股份】等。
　　肉鸡方面:产能下滑趋势已成，白鸡景气有望兑现。整体量上，22年受海外禽流感疫情等影响，我国祖代引种受阻，形成缺口。据博亚和讯，2022年祖代更新总量88.83万套，同比下降33%。结构上，22年祖代存栏中科宝和SZ901分别增至39.96%、26.79%。由于种群体质和养殖配套等因素，祖代的生产效率整体偏低。最和结构因素决定产能下滑趋势，随着代次的传导，白鸡行情有望演绎兑现。
　　建议关注:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展1、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:关注国内动保头部优势企业【中牧股份】、【生物股份1、非瘟疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯]、【金河生物】等。
　　养殖周期带动饲用需