投资要点：
　　11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，贯彻落实习近平总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神和会议部署，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。
　　本次座谈会的具体内容包括：1）“各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷”；2）“继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资”；3）“要继续配合地方政府和相关部门，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组”；4）“要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式”。
　　1）公平满足不同所有制房企的合理融资需求，保障优质房企持续经营的融资环境，将有助于行业平稳发展。我们认为，本次座谈会要求金融机构“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷”，将有助于处于相对弱势的民营房企获得更公平的融资环境和渠道，并促进正常经营的房企能够获得顺畅的融资来源，减小其流动性压力，从而有助于其持续经营和行业的良性发展。
　　 2）再次强调支持民营房企债券和股权融资，将有助于继续舒缓民营房企面临的流动性压力。我们认为，本次座谈会要求金融机构“继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资”，由此我们判断未来民营房企的发债和定增融资进程将有所加快，这将有助于民营房企通过债券和股权融资双管齐下获得多样化的融资渠道，从而有助于继续缓解民营房企面临的流动性困境。
　　 3）加大保交楼金融支持，推动并购重组，将有助于出险民营房企的风险化解，保障民生需求和行业良性发展。我们认为，本次座谈会要求金融机构“要继续配合地方政府和相关部门，坚持市场化、法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组”，由此我们判断未来行业围绕保交楼的并购重组将有所加快，这将有助于保交楼的顺利推进，并助力推动出险房企的风险化解，从而助力行业早日进入良性循环的发展轨道。
　　 4）积极服务“三大工程”，推动房地产发展新模式，将有助于行业早日步入中长期良性发展阶段，促进宏观经济和行业平稳健康发展。我们认为，本次座谈会要求金融机构“要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式”，这将有助于加快“三大工程”的建设进度，不仅为行业的中长期良性发展保驾护航，也能促进中国宏观经济和行业的行稳致远。
　　投资建议：给予行业“优于大市”评级。综上所述，我们认为行业政策整体将逐步向好，企业将从规模转向质量发展，而龙头和蓝筹企业强者恒强的逻辑依然存在，相关企业将获得供需改善下的成长机会。建议关注：1）开发类：A股保利发展、招商蛇口、万科A、华发股份、建发股份；2）地方类：城建发展、天健集团、张江高科、首开股份；3）开发类：H股-中国海外发展、华润置地、龙湖集团、越秀地产；4）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、越秀服务。
　　风险提示：行业面临调控风险和基本面下行风险。