镍品种：
　　本周镍价继续下挫，沪镍主力合约2312开于139110元/吨，收于136290元/吨，较上周收盘下跌2.84%，曾一度下探到135010元/吨。本周精炼镍现货市场交投氛围较上周有所转好，实际成交也略有好转，现货升水持稳为主。SMM数据，本周金川镍升水下降50元/吨至2450元/吨，俄镍升水上涨50元/吨至-50元/吨，镍豆升水下降500元/吨至2500元/吨；LME镍0-3价差持平为-231.5美元/吨。本周沪镍库存减少110吨至10847吨，LME镍库存增加1782吨至44316吨，上海保税区镍库存减少400吨至4500吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少1052吨至18246吨，全球精炼镍显性库存增加730吨至62562吨，全球精炼镍显性库存小幅增加。
　　■镍观点：
　　镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，较之于产业链其他环节甚至出现偏低估现象，镍价继续下行的主动性不足，短期价格或偏弱震荡。
　　■镍策略：
　　谨慎偏空。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　本周不锈钢期货价格明显走弱，不锈钢主力合约2401开于14390元/吨，收于13900元/吨，较上周收盘下跌3.51%。本周不锈钢现货价格持续下行，基差小幅走强，现货市场成交整体一般。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨110元/吨至460元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨110元/吨至460元/吨。Mysteel数据，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少0.25万吨至63.16万吨，对应幅度为-0.4%，其中热轧库存增加0.78万吨至26.88万吨，冷轧库存减少1.04万吨至36.28万吨，300系不锈钢社会库存小幅下降。SMM数据，本周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降50元/镍点至990元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周持平为8500元/50基吨。
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。10月份300系不锈钢产量持续小幅回落，但目前依然位居高位，当前不锈钢产业链利润状况不佳，不锈钢厂纷纷减产、降低排产应对，不锈钢社会库存持续回落。不锈钢终端消费表现一般，现货市场售货压力依然偏大，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，不过由于镍铁价格下行，对不锈钢成本支撑减弱，预计短期内不锈钢价格或偏弱运行。长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行，建议暂时观望，持续关注不锈钢成本变化情况。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化、不锈钢厂实际减产不及预期。