周观点
　　主要逻辑：
　　1、供给：截至11月11日，巴西大豆种植进度为57.6%，前值48.4%，去年同期为66%；截至11月15日阿根廷大豆种植进度为18%，去年同期为12%。
　　2、需求：ITS、、AmSpec和SGS数据分别显示马棕11月1-15日出口环比增加9.84%、6.36%和-9.52%。
　　3、库存：截至11月16日当周，豆油库存为78.4万吨，周度环比-0.51%；棕油库存为107.7万吨，周度环比2.09%。
　　4、总结：上周国内三大油脂先扬后抑，豆油和棕油表现偏强，菜油表现偏弱。从宏观环境看，中美关系改善提升市场风险偏好，美国通胀、就业数据弱于预期，美元高位回落，油价因对需求的担忧、美油累库而震荡走弱。产业方面，随着美豆收割完成，南美天气及大豆种植情况将左右市场情绪，因预期近日巴西降水条件改善，上周中后期市场情绪转弱，但天气预报显示未来2周巴西中西部仍偏干旱，目前巴西大豆种植进度偏慢，阿根廷大豆种植进展顺利。另外，阿根廷旧作大豆减产导致豆油供应偏紧的影响有所显现，近期南美豆油价格上涨利好油脂市场。棕油方面，马棕11月上旬产量仍然较高，但近10年马棕11月平均环比降幅在9%左右，而马棕11月1-15日出口预期环增，后期继续关注厄尔尼诺是否会导致产区降水持续偏少。菜油方面，国内菜籽库存大幅增加，近期国内菜籽、菜油进口量预期较大，国内菜油库存或将回升。综上分析，南美天气或继续左右市场情绪，油脂价格或易涨难跌，但仍以区间思路对待，警惕原油价格下跌及宏观面的利空风险。
　　操作建议：区间波段操作。
　　风险因素：马棕累库、南美豆丰产预期等利空油脂；美豆产量下调，南美天气炒作等利多油脂。
　　中线展望
　　震荡偏强