债市观点：上周债市整体表现偏震荡，10Y国债收益率略有上行，周内呈现先上后下。从近期公布的经济数据来看，经济修复仍有待进一步好转，融资需求仍偏弱。上周10月社融数据公布，社融同比增速有所上行，且受政府债券项拉动较大。10月新增社融同比多增0.94万亿元，其中政府债券项同比多增1.28万亿元。扣除政府债券项后社融增速仍延续下行，反映企业融资需求或仍偏弱。从信贷表现来看，10月企业贷款项同比呈现一定少增。在基本面表现偏弱的情况下，近期市场对降准降息等宽货币的预期也有所升温。上周央行在MLF操作上采取超额续作的方式，利率并未调整，但是目前来看，市场对宽货币的预期或仍未完全消退。受此影响，多头情绪仍有支撑，不过后续也需关注增发国债的情况。
　　期市关注：上周国债期货表现继续偏强，且跨期价差呈现大幅收窄。在资金面偏紧以及曲线呈现平坦化特征的情况下，本轮跨期中枢也整体有所下移。但这也或非近期跨期价差呈现大幅收窄的最主要或者直接原因。近期国债期货进入移仓高峰阶段，且多头移仓动力明显更强，多头移仓加速带动跨期收窄。在经济修复有待进一步好转的情况下，市场对宽货币以及资金面转松的预期带动多头情绪释放，并呈现在远月合约积极入场，带动远月表现偏强。另外，近月合约和远月合约CTD的差异也加剧跨期收窄，且这一现象主要体现在TS合约上。
　　操作建议：趋势策略：交易性需求谨慎偏多。套保策略：关注空头套保。基差策略：适当关注次季合约基差做阔。曲线策略：适当关注曲线做陡
　　风险因子：1）货币宽松不及预期