核心观点
　　核心观点：美国10月CPI超预期回落，金价持续回升。工业金属方面，铜海外宏观利好，铜价上扬。铝-需求偏弱，铝价回调。能源金属方面，锂-供强需弱，碳酸锂持续下跌。钴-需求低迷，钴盐价格下滑。稀土-需求疲弱，稀土价格下跌。
　　贵金属：美国10月CPI超预期回落，金价持续回升。伦敦现货金周度涨2.03%至1981.05美元/盎司，SHFE金周度涨0.53%至473.12元/克。本周美国10月通胀数据出炉，未季调CPI升3.2%，核心CPI升4%，均低于预期值。这显示在高利率环境下美国通胀正超预期持续回落，且就业在持续降温，美联储已无再次加息必要性，市场加息预期减弱，预期降息时点或提前。在美联储停止加息后及降息之前，黄金有望迎来上行周期。
　　工业金属：海外宏观利好，铜价上扬。LME/SHFE铜周度涨1.94%/0.86%至8242/67800美元/吨。宏观方面，美国10月通胀超预期回落，市场加息预期减弱，预期降息时点或提前，铜价受此提振上扬。需求方面，本周精铜杆开工率74.02%，环比回落3.81%。换月后高升水叠加铜价重心上移，下游新增订单大幅减少，铜杆企业生产节奏放缓，导致开工率下滑。库存方面，本周伦铜库存18.13万吨，环比升0.71%，沪铜库存3.10万吨，环比降低10.96%。铝-需求偏弱，铝价回调。LME/SHFE铝周度跌0.72%/1.36%至2203 /18870(美)元/吨。供给方面，本周云南地区减产进程加快，本周电解铝行业开工产能4220.90万吨，较上周减少39.5万吨。需求方面，受淡季订单减少，各板块开工率下滑。本周铝下游加工龙头开工率环降0.3%至63.4%，同比下滑3.7%。库存方面，全国电解铝现货库存为67.5万吨，环比减少2.17%，沪铝库存12.60万吨，环比减少0.36%。
　　能源金属：锂-供强需弱，碳酸锂持续下跌。锂辉石价格周度跌5.12%至1945美元/吨，碳酸锂价格周度跌3.94%至14.69万元/吨。广期所碳酸锂2401周五收盘价13.80万元/吨，环比上周跌7.32%。供给方面，本周碳酸锂产量预计9425吨左右，环比减少2.76%。本周江西、四川等主产区多以代工为主，个别企业有减产预期。青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，降幅较小。需求方面，下游排产减弱，刚需采购为主，暂无补库预期。钴-需求低迷，钴盐价格下滑。硫酸钴/四钴价格周度跌4.06%/4.36%为3.55/15.35万元/吨。本周外盘钴价为15.58美元/磅，周度跌4.30%。本周四钴和硫酸钴产量减少，开工率下滑。需求方面，四钴需求恢复不及预期；硫酸钴下游排产仍趋弱。稀土-需求疲弱，稀土价格下跌。氧化镨/氧化钕周度价格跌1.47%/1.84%为50.73/50.77万元/吨，氧化铽/氧化镝周度跌3.75%/涨1.19%至744/255万元/吨。当前市场下游需求一般，新增订单数量有限，采购情绪较弱，部分压单，当前需求面对价格支撑不强，后市需持续关注订单新增情况，及下游采购心态。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源；金属加工—海亮股份；小金属—厦门钨业。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险。