核心观点
　　经济数据继续改善、MLF超量续作、美债利率下行提振市场行情，本周市场多数收涨。国内经济持续弱复苏，10月经济数据显示国内生产、消费继续回暖，投资、地产数据仍暂偏弱，市场情绪受到压制。政策方面，央行实施年内最大规模MLF操作，提振市场情绪。海外看，美国10月通胀超预期回落，叠加零售数据不及预期，美联储年内加息预期降至0%，美债利率延续下行至4.5%以下，海外扰动压力有所缓和。另外，本周中美元首会晤催化中美关系继续改善预期。本周北向资金累计净流出50亿元，流出幅度较上周放缓，周五人民币汇率对美元升破7.2，创2023年8月以来新高。
　　本周行业多数上涨，市场风险偏好继续改善，TMT继续占优。其中，计算机（+3.9%）、汽车（+3.6%）、通信（+3.2%）涨幅居前；食品饮料（-1.4%）、电力设备（-0.7%）和建筑材料（-0.5% ）跌幅居前。其中，TMT方面，北京等地出台政策推动数据要素发展；华为鸿蒙生态获多家企业和开发者加盟；英伟达发布新一代人工智能芯片H200等提振板块情绪。汽车方面，公共领域车辆全面电动化先行区试点文件发布，汽车板块受益领涨。
　　国内数据验证经济弱复苏，美国通胀超预期下行。国内：10月工业增加值增速同比4.6%，高于前值及预期；消费端延续改善，10月社零同比7.6%，实现连续3个月回升；投资动能暂弱，10月固定资产投资累计同比2.9%，低于前值及预期；地产缓慢恢复，10月商品房销售面积增速为-20.3%，房屋新开工和施工面积增速降幅扩大至-21.2%、-27.7%。政策方面，中美两国元首同意对经贸、AI、气候、军事安全等方面增加合作和对话交流；央行开展年内最大规模中期借贷便利（MLF）操作；沪深交易所进一步明确转融通相关事宜。海外：美国10月CPI和核心CPI同比分别为3.2%和4.0%，10月零售销售环比为-0.11%，均低于前值及预期。美联储年内加息概率降至0%附近，明年5月降息概率升至78%。
　　大类资产：1）海外股市多数收涨，纳指（+2.4%）领涨美股三大指数。2）截至11月16日，美债利率、美元指数分别下跌至4.45%和104.4点。3）大宗方面，金价恢复上涨，周内上涨1.7%；WTI原油周内下跌6.85%，布油周内下跌7.36%。
　　未来两周重点关注：1）国内：11月20日，LPR报价利率；11月24日，10月工业企业利润；2）海外：11月23日，英国11月制造业初值；11月24日，美国10月Markit制造业PMI；11月29日，美国Q3 GDP（预估）。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等。