申万计算机指数上涨3.07%，行业排名第3位，智慧医疗、智能汽车和在线教育板块涨幅居前。10月9日至11月13日，上证指数下跌2.06%，沪深300指数下跌2.98%，创业板指上涨0.26%，申万计算机指数上涨3.07%，领先上证指数5.13个百分点，领先沪深300指数6.05个百分点，在申万一级行业中排名第3位。细分板块中智慧医疗（9.36%）、智能汽车（9.27%）和在线教育（8.83%）的涨幅居前，AI算力（-9.25%）和AI应用（-2.03%）板块涨幅靠后。
　　整体法估值处于48.04%分位，中位数估值处于前53.90%分位。至2023年11月13日，申万计算机板块PE（TTM，整体法）为48.14倍，位于最近十年以来48.04%分位；PE（TTM，中位数）为62.84倍，位于最近十年以来53.90%分位。计算机板块相对沪深300的估值（中位数）为2.72倍，较上月（10月13日）的2.98倍有所降低，高于历史中位数2.47倍。
　　我国软件和信息技术服务业（软件业）总体运行态势持续向好。2023年前三季度，我国软件业务收入同比增长13.5%，利润总额同比增长18.3%，软件业务出口同比下降4.4%；软件业一级子行业中，软件产品、信息技术服务、信息安全和嵌入式系统领域收入增速增减互现，相较于1-8月分别变化-0.5/0.2/-0.7/0.3 pct；二级子行业中，工业软件、云计算与大数据继续保持高景气度；中、西部地区软件业务收入小幅回落，东部地区增势突出。
　　投资观点：上月计算机板块表现较为强势，申万计算机指数上涨3.07%，在申万一级行业中排名第3位。中位数估值相较整体法估值的溢价有所收窄，三季报披露期龙头公司迎来了一定程度的估值修复。展望四季度，计算机行业或将继续分化，AI主线仍会是市场的核心方向，在此阶段建议重点关注AI主线下商业化落地和业绩兑现可能性较强的板块。建议在此阶段关注以下方向：1）部分具有核心产品与技术竞争力的公司，有望率先接入国内AI大模型并跑通商业模式，实现AI应用商业化落地：建议关注金山办公、科大讯飞、广联达；2）美国AI芯片禁令实施背景下，AI算力建设展现高景气度，国产AI芯片替代有望成为今后几年的产业趋势：建议关注神州数码、中科曙光、紫光股份、海光信息；3）受政策面利好与经济复苏预期影响，前期调整较为充分，基本面有望转好的细分板块，如金融科技、安防监控等：建议关注恒生电子、海康威视等。维持行业“同步大市”评级。
　　风险提示：技术发展不及预期；行业需求不及预期；政策不及预期