板块表现：从各行业横向比较来看，2023年第46周（2023年11月06日至2023年11月10日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为负，在所有行业中排名第十八，周累计超额收益为-0.09%。2023年至今环保行业年累计超额收益-1.96%。
　　全面推进美丽中国建设，健全自然垄断环节监管体制机制。11月7日，习近平总书记主持召开了中央全面深化改革委员会第三次会议，强调建设美丽中国是全面建设社会主义现代化国家的重要目标，要锚定2035年美丽中国目标基本实现，持续深入推进污染防治攻坚，加快发展方式绿色转型，提升生态系统多样性、稳定性、持续性，守牢安全底线，健全保障体系，推动实现生态环境根本好转。我们认为，美丽中国要求以高品质生态环境支撑高质量发展，鼓励环保产业发展对美丽中国建设具有重要意义。
　　推进甲烷排放管理体系建立，助力降碳、减污、扩绿、增长。11月7日，生态环境部与外交部、发改委等部门联合印发《甲烷排放控制行动方案》。方案目标“十四五”期间，甲烷排放控制政策、技术和标准体系逐步建立，甲烷排放统计核算、监测监管等基础能力有效提升，甲烷资源化利用和排放控制工作取得积极进展。我们认为，该方案是我国开展甲烷排放管理控制的顶层设计文件，旨在进一步落实我国高质量发展、推进减污降碳、协同增效的内在要求。而甲烷排放统计核算、监测监管是甲烷减排的重要基础，将带动相关需求提升。建议关注甲烷检测、监测公司：雪迪龙、先河环保。
　　碳达峰试点建设，绿氢望快速发展。11月6日，国家发改委发布《国家碳达峰试点建设方案》指出，到2025年，试点城市和园区碳达峰碳中和工作取得积极进展，试点范围内有利于绿色低碳发展的政策机制基本构建，一批可操作、可复制、可推广的创新举措和改革经验初步形成，不同资源禀赋、不同发展基础、不同产业结构的城市和园区碳达峰路径基本清晰，试点对全国碳达峰碳中和工作的示范引领作用逐步显现。当日宁东能源化工基地党工委、管委会印发《宁东能源化工基地碳达峰实施方案》，文件提出，到2025年，绿氢生产能力达到8万吨，到2030年，绿氢生产能力达到30万吨。我们认为，《国家碳达峰试点建设方案》将推动西北地区绿氢快速发展。据势银绿氢产业发展蓝皮书表示，目前我国是世界上最大的氢能生产和消费国，但绿氢占比不到1%，提升空间较大。西北地区风光资源禀赋好，可为绿氢奠定良好基础。建议关注：华光环能、双良节能。
　　碳市场：上周全国碳市场综合价格收盘价为71.14元/吨，较前一周下跌4.79%。上周全国碳排放配额总成交量为1467万吨，总成交额10.74亿元。截至上周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.06亿吨，累计成交额224亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力，目前行业处于估值低位，若地方债务问题有所缓解，行业资产负债表及现金流量表均有望修复，建议关注后续绿色低碳政策的持续落地及订单释放：华光环能（电解槽+火电灵活性改造）、双良节能（电解槽）、青达环保（火电灵活性改造）、格林美（动力电池回收）、高能环境（金属资源化）、华宏科技（稀土再生）、雪迪龙（碳监测）、瑞晨环保（节能装备）。
　　风险提示：政策推进不达预期，行业发展不及预期，大宗商品价格波动。