投资要点
　　事件：新凤鸣发布2023年三季报，报告期内公司实现营业收入442亿元，同比增长16.49%；实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，同比增长212.19%，实现扣非归母净利润7.38亿元，同比增长313.67%。
　　其中2023Q3单季度实现营业收入160.17亿元，同比增长12.57%，环比增长2.19%；实现归母净利润4.07亿元，同比扭亏，环比增长40.6%；实现扣非归母净利润3.69亿元，同比扭亏，环比增长44.74%。
　　维持“增持”的投资评级。2023年Q3内，公司产品DTY及涤纶短纤价差环比有所改善，同时国际油价上行带动原料价格上行或带来库存收益，二者综合作用下公司盈利环比显著增长。
　　新凤鸣是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司围绕“两洲两湖”基地为主线，沿“PX-PTA-涤纶长丝”产业链稳步推进主业发展：公司目前具有PTA产能500万吨/年、涤纶长丝产能740万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年。新增产能方面，公司推进年产540万吨PTA产能建设，持续提升产业链配套程度；参股广西桐昆石化拓展产业链广度；放眼炼化一体化布局，致力于产业升级发展，综合来看未来成长空间可观。随行业下游需求修复带动产品盈利回升以及规划项目逐步落地投产，公司产业链一体化、规模化、低成本优势有望进一步显现，盈利能力有望迎来显著回升。我们维持公司2023年-2025年EPS预测分别为0.73元、1.29元、1.61元，维持“增持”的投资评级。
　　风险提示：涤纶终端需求不及预期的风险；国际原油价格大幅波动的风险。