策略摘要
　　矿端远期供应偏紧，冶炼方面暂未受到矿端影响，但需关注云南限电对生产的影响，下游需求暂无明显好转，锌市场暂时维持供强需弱格局，短期建议中性思路为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-9.51美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨190元/吨至21840元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至35元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨200元/吨至21800元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-5元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨180元/吨至21770元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-35元/吨。
　　期货方面：11月15日沪锌主力合约开于21620元/吨，收于21880元/吨，较前一交易日涨300元/吨，全天交易日成交130359手，较前一交易日增加30896手，全天交易日持仓88066手，较前一交易日增加8603手，日内价格偏强震荡，最高点达到21925元/吨，最低点达到21620元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于22010元/吨，收于21835元/吨，较昨日午后跌45元/吨，夜间价格震荡。
　　近日锌价受宏观情绪向好等因素影响有所提振。宏观方面，美国整体CPI与核心CPI均低于预期，10月未季调CPI年率录得3.2%，核心CPI月率录得0.2%。供需方面，大型矿山基本维持正常生产，国内冬储背景下，冶炼厂积极采购，且北方部分矿山即将进入冬季减产周期，矿端供应偏紧。近期云南部分地区的冶炼厂接到10%的限电通知，需关注云南具体减产进程。需求方面，北方环保影响减弱，镀锌消费小幅好转；压铸锌合金企业逢低采购为主，五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化，但汽车配件领域略有好转，整体变动不大。氧化锌企业刚需采购为主。
　　库存方面：截至11月13日，SMM七地锌锭库存总量为10.48万吨，较上周同期增加0.72万吨。截止11月15日，LME锌库存为68125吨，较上一交易日减少1100吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。