策略摘要
　　随着云南产区气温的逐步下降，预计11月底将陆续进入停割期，RU仓单抛压预期减弱；下游轮胎行业季节性需求淡季逐渐呈现，整体出货缓慢，拖拽全钢胎和半钢胎开工率下行，社会库存小幅累库下，胶价反弹上行驱动不足。顺丁橡胶成本端支撑有所转弱，供应端因四川石化以及锦州石化装置重启，供应逐步回升，下游需求弱势，交投氛围难有改观，但顺丁生产利润临近盈亏平衡性附近，限制下行空间。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：东南亚主产区天胶供应整体呈现季节性放量，近日国内外降雨对割胶工作扰动减少，开割旺季利于原料的释放，昨日泰国主流原料收购价格表现的较为坚挺；随着云南产区气温的逐步下降，预计11月底将陆续进入停割期，RU仓单抛压预期预期减弱；下游轮胎行业季节性需求淡季逐渐呈现，整体出货缓慢，市场需求减弱下成品胎库存继续增加，拖拽全钢胎和半钢胎开工率周环比延续小幅下跌；中国天然橡胶社会库存周环比略微增加，浅色胶小幅增库，深色胶继续降库，其中NR库存累库幅度较为明显，胶价反弹上行驱动不足。
　　顺丁橡胶：顺丁橡胶成本端支撑有所转弱，供应端四川石化顺丁橡胶装置陆续重启，锦州石化顺丁橡胶装置恢复正常运行，供应逐步回升，市场观望情绪较浓，下游需求暂无改观，但顺丁生产利润临近盈亏平衡性附近，限制下行空间。
　　策略
　　RU和NR中性。随着云南产区气温的逐步下降，预计11月底将陆续进入停割期，RU仓单抛压预期减弱；下游轮胎行业季节性需求淡季逐渐呈现，整体出货缓慢，拖拽全钢胎和半钢胎开工率下行，社会库存小幅累库下，胶价反弹上行驱动不足。
　　BR中性。顺丁橡胶成本端支撑有所转弱，供应端因四川石化以及锦州石化装置重启，供应逐步回升，下游需求弱势，交投氛围难有改观，但顺丁生产利润临近盈亏平衡性附近，限制下行空间。
　　风险
　　国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。