在经历了两个月左右的恢复后，10月国内总需求出现收缩，这一收缩在投资、消费数据上均有体现。同期欧美经济也出现减速，中国经济的走弱是全球经济下滑的一环。
　　考虑到国内房地产行业流动性压力近期出现缓解、居民疤痕效应在缓慢消退、以及美国经济软着陆的前景，我们预计国内经济有望在波折中修复。
　　伴随海外加息压力缓和、中美关系边际回暖、以及国内房地产企业违约压力缓解，权益市场短期向下的风险也释放完毕。当下波折中修复的经济数据对市场影响有限，权益市场或将延续反弹。
　　风险提示：（1）地缘政治风险(2)地方债务风险