本周市场情绪如期冲高回落，整体节奏仍较为健康，高位题材股回落也将助力下一阶段主线确立。板块来看，市场风格继续偏向中小成长，北证50与科创100大幅领涨，国证2000优于中证500，中证500优于沪深300，市场风格特征明显，体现了市场对目前宏观状态的最佳选择。行业表现上，传媒、计算机、通信等行业涨幅均超3%，科技题材继续活跃，煤炭、房地产、电力设备及新能源等板块也有相关催化，涨幅均超2%，而食品饮料、石化、钢铁、有色等顺周期方向延续低迷。
　　本轮市场反弹行情的核心是创业板指，连续放量拉升后，呈现走出底部的特征，但是短期明显步入超买状态，需要市场情绪降温之后再参与，板块来看，这轮传媒指数底部反弹近20%，主要是风险偏好回升驱动，一方面来自爆款游戏催化，另一方面是由于前期跌幅够深，回补阻力较小，目前随着高位领涨股中文在线创下年内新高后大幅回落，板块开始进入分歧阶段。从主题投资的视角来看，这轮反弹的起始点是华为产业链，其次是减肥药，然后带动汽车、消费电子、半导体等方向，并一直蔓延到整个TMT板块，最近开始传导到算力，整体上从新题材逐步扩散到老题材的超跌反弹。
　　宏观逻辑来看，中美会晤预期有望继续提振市场情绪，财政发力叠加外部环境缓解的背景下，大方向支撑市场继续向上。我们继续维持围绕TMT+医药的中期配置思路，考虑到当前市场流动性环境友好，机构为主的配置性资金承接同样较为积极，因此即使指数后续再度回踩，空间大概率也相对有限。在连续两日的风险集中释放后，情绪端或存在着一定修复预期，届时各题材方向的资金回流力度是下周的观察重点。
　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。