期货市场表现:上周碳酸锂期货低位反弹，01月合约最低跌破14万，但周末大幅减仓反弹，空头拥挤状况有所缓解。主力合约2401合约上周收盘在14.9万元，下跌0.25万元或1.7%，周k线收巨量下影线，市场分歧巨大。一周市场总成交222.2万手增加38.7万手,持仓增加至19.4万手，沉淀资金48.7亿。
　　现货表现:上周沪电池级碳酸锂现货报价持续下滑，本周一电池级碳酸锂报价15.2万元，周跌0.8万元或5%，工业級碳酸锂报价14.5万元，两者价差缩窄在0.7万元，供应方面压缩状态近临界。现货延续清淡，下游缺乏订单且预期悲观，拿货意愿消极，盐厂产线从检修中恢复，排产、开工率明显上行。上周总库存反弹至6.2万吨，下游增加至1.2万吨，冶炼厂库存增加至3.7万吨。下游稍有补库迹象但仍视作刚需。
　　宏观与需求:上周美联储延续鹰派态度压制美元走势，工业品总体承压，但中美关系边际改善或打开国内政策空间。注意内外宏观变化带来的一系列连锁反应，包括国内提高政府赤字水平，促消费稳增长措施持续推出，或提振国内需求水平。下游来看，10月电芯产量环比下降3%，同比下降3%，其中三元环比下降2%，同比下降30%;磷酸铁锂环比下降3%，同比增长15%。电池产能过剩导致价格下调与减产同步进行，带动正板材料走低。
　　供应因素:矿端信息多，fast market报价给到1800美元以下，国内周一澳矿报价已经降至2000美元，含税外矿加工成本与现货报价接近，外矿倒挂情况得到了根本性的扭转。锂云母价格也下调显著，总体来看矿端已经难以对现货价格形成支撑，中长期下方空间打开。
　　结论与策略:长期过剩结论稳定，空头持仓降至10万手以内，持仓拥挤状态有改善，延续谨慎看空。