【豆一】
　　豆一仓单大幅增加，能显示出供给存在压力。政策端竞价销售成交率在下降，挂牌收购新季国产大豆仍在进行，盘面呈现反复震荡的态势。今年国产豆呈现供给充裕的特点。后续关注政策端对豆价的引导。
　　【大豆&豆粕】
　　11月美豆供需平衡表打断了巴西天气交易的节奏，但是11和12月的南美天气仍然是市场交易的主要逻辑，美国农业部预计的巴西产量过高，且从11月开始，全球气候进入中等强度的厄尔尼诺，巴西天气不确定性增加，中长期仍然偏多单边价格。国内现货市场情绪低迷，生猪需求不佳，买货积极性较差，月间价差走弱，1/5价差预计中性偏弱。
　　【豆棕油】
　　中期看，南美大豆种植以及生长成为影响价格的主要因素。在南美作物没有定产之前，预计美豆中期走势震荡向上，美豆的强势会给予豆油一定的提振。短期海外棕油供给充裕，南美的大豆产量尚未交易出来，因此豆油的驱动强于棕油，预计棕油需要弱于豆油来进行去库。总体在南美大豆产量未定之前，预计豆棕油价格单边呈现震荡态势。
　　【菜系】
　　加籽价格整体仍在700加元/吨附近波动，农户的销售积极性不高，而压榨需求较高、商业库存偏低，预计价格短期将有所企稳或抬升以提振农户销售进度。加拿大菜籽榨利延续高位，本周跃升16欧元/吨至231欧元/吨，高压榨需求对稳定价格有一定作用，加籽价格预计延续在650-700加元/吨区间内波动。国内菜籽供应前景偏宽松，油厂库存已经见到增长，供给端对菜系价格有一定的压制作用。综合来看，国内莱系仍将以震荡为主。
　　【玉米】
　　外盘供需宽松，荧玉米销售节奏偏慢，偏弱价格影响国内市场情绪。南半球玉米正值播种阶段，巴西天气模型偏干，阿根廷降雨改善，持续关注南美天气发展。国内市场情绪偏弱，生猪需求不佳，母猪淘汰影响长期需求预期，需求端缺乏利多刺激。供应端，新季玉米产量预计丰产，东北地区温度较往年偏高，农民持续卖货。短期关注农民惜售心态，中长期价格偏空。
　　【生猪】
　　生猪盘面1月减仓小幡反弹，目前需求端仍处于淡季。后期市场焦点会转向南方腌腈需求旺季，近期从标肥价差来看，仍然十分坚挺，尤其四川、江西、云贵等省份价差较大。由于今年生猪养殖全年亏损，养殖端多养殖标猪为主，市场大猪供应持续紧张。腌腊对大肥有需求，后期或存在肥猪价格带动下的标猪上涨机会。盘面由于已经有旺季升水，关注现货端需求旺季兑现的力度。
　　【鸡蛋】
　　上周淘汰鸡价格继续走低，老鸡淘汰量正在增加。与此同时，生产及流通环节库存仍在增加，库存压力上升。进入11月份，上半年5月补栏的鸡苗会进入产蛋高峰，供应量继续增加。需求端，当前仍处在需求淡季，11月份供强需弱格局。我们测算后期在产蛋鸡存栏仍将延续上升趋势，供应压力仍然较大，由于年底有元旦春节，需求有一波季节性旺季，预计旺季价格仍有上涨机会，但供应施压背景下上行空间预计不乐观。策略上，01合约等待旺季逢低做多机会。