从量化视角我们以赔率-胜率-趋势-拥挤度框架作为指数投资价值的分析工具，当前中证基建指数具备较高投资价值：
　　1、赔率层面：当前人工智能估值回落到历史中枢位置。1）PE回落到74%分位数，PB回落到24%分位数；2）相对估值的z_score处于底部区域；
　　2、胜率层面：人工智能行业景气度持续扩张，最新业绩指标企稳回升。根据最新披露的三季报数据，我们计算了人工智能行业最新净利润增速和ROE_TTM，发现两者均企稳回升。其中ROE_TTM从半年报的7%上升到8%，归母净利润增速从半年报的-33%提升至-15%。分析师景气指数的判断在逐步得到财务数据的验证。
　　3、情绪层面：人工智能趋势处于右侧区域，当前拥挤度从高位回落。当人工智能趋势指标位于0轴上方，处于右侧区域。当前人工智能行业的趋势打分为0.1，位于0轴以上，处于右侧区域，中期趋势向上。人工智能行业的交易拥挤度从顶部回落至0.4倍标准差，处于可布局区域。当前人工智能的交易拥挤度为0.4倍标准差，从二季度的2.4倍标准差有所回落，历史上类似于2014-2015年。今年上半年作为“TMT”行情的主线，短期交易拥挤度上升较快，但三季度的调整提供了还不错的布局时点。近期随着大盘指数企稳有反弹迹象，当前可继续右侧跟踪趋势。
　　中证人工智能主题指数简介：
　　1、编制规则：反映人工智能主题公司的整体表现。中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，以反映人工智能主题公司的整体表现。
　　2、中证人工智能主题指数当前具备较高的投资价值。指数成分股集中度较高，主要配置人工智能产业链龙头股。从成分股行业分布来看，中证人工智能主题指数成分股在各行业分布集中。从指数成分股涉及概念来看，中证人工智能主题指数成分股主要暴露于TMT、科技龙头、新基建、5G应用等概念。指数业绩优秀，相比其他主流宽基指数具有显著的优势。
　　华夏中证人工智能ETF基金投资价值分析：
　　1、华夏中证人工智能ETF（代码：515070）。基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
　　2、管理人华夏基金管理有限公司是业务领域最广泛的基金管理公司之一。华夏基金旗下ETF产品线齐全，产品规模及流动性优势突出，为投资者提供了全方位的指数投资工具。
　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。