2023年10月，国内新能源汽车销量95.6万辆，环比+5.75%，同比+33.5%，市场占有率达到33.5%，市场需求持续释放，主要是由于国家促消费政策+车企优惠促销。海外方面，10月欧洲电动车销量略有下滑，欧洲8国电动车销量19.0万辆，同比+9%，环比-12%，电动化率24%，环比+4.35pcts，电动化率小幅提升。当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链。
　　▍事项：2023年11月10日，中国汽车工业协会发布2023年10月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下。
　　▍10月我国新能源汽车销量95.6万辆，同环比分别+33.5%/+5.75%，新能源车渗透率33.5%，出口市场持续向好。根据中汽协数据，10月我国新能源汽车生产/销售98.9/95.6万辆，环比+12.5%/+5.75%，同比+29.2%/+33.5%，产销同环比提升，主要是由于国家促消费政策+车企优惠促销。渗透率方面，10月新能源汽车渗透率33.5%，同比+5.02pcts，环比+1.88pcts。分动力类型看，10月EV产销分别为65.6万辆（环比+11.38%，同比+12.4%）和64.6万辆（环比+3.03%，同比+18.8%），PHEV产销分别为33.2万辆（环比+14.48%，同比+83.4%）和31.0万辆（环比+11.91%，同比+80.2%）。10月新能源汽车出口12.4万辆，同比增长+12.8%，环比+29.3%，出口态势良好。
　　▍乘用车：比亚迪蝉联第一，新车型带动问界环比大幅提升。根据乘联会数据，10月新能源乘用车生产/销售91.9/88.3万辆（环比+13.8%/+5.7%，同比+27.5%/+30.1%），新能源乘用车市场批发渗透率达到37.40%。根据中汽协数据，10月比亚迪新能源汽车销量为30.1万辆，环比+4.88%，同比+38.4%；10月特斯拉销量7.2万辆，环比+30.9%，同比+0.6%，符合预期；问界10月交付1.27万辆，同比+6%，环比+78%，新车型发布带来销量提升显著。今年10月车市零售环比走强，主要是由于10月车市促销持续增大，燃油车和新能源车促销均环比增大，购车消费需求有所释放。
　　▍商用车：月度销量回升，看好全年需求提升。其中根据宇通客车公司公告，宇通客车10月销量2249辆（同比-22.02%，环比-36.95%），月度销量同比下降。预计国内旅游车需求修复+电动公交车替换+海外市场电动渗透率提升将促进客车行业复苏。
　　▍欧洲新能源销量环比小幅降价，电动化率提升。2023年10月欧洲新能源汽车销量有所回暖，根据各国交通部门或汽车行业协会数据，10月欧洲8国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）电动车销量19.0万辆，同比+9%，环比-12%，电动化率24%（环比+4.35pcts），增速环比下降主要是由于德国激励措施将有变化。政策端，2023年以来补贴退坡导致市场有所低迷：欧洲不同国家对新能源补贴政策持不同态度。根据各国政府官网，其中英国收紧电动车优惠政策、德国自2023年初取消对PHEV车型的补贴、瑞典取消电动汽车补贴，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税，而意大利自2023年起加大了补贴力度、法国计划出台租赁补贴政策。随着补贴退坡影响逐步减弱，预计未来欧洲市场有望进一步回暖。中长期来看，预计欧洲国家仍将对电动汽车维持政策支持，当地电动汽车行业后续仍将保持增长。
　　▍风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外能源危机应对不达预期；各国新能源汽车政策落实不达预期；新能源汽车行业竞争日趋激烈；我国新能源汽车产业政策超预期变动
　　▍投资策略：主流车企优质车型不断推出新车型、提升行业景气，行业向上趋势明确。国内坚持稳增长政策，汽车工业相关指标向好，比亚迪销售有望再创新高。全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链，包括：1.电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、欣旺达、精达股份、亿华通等，建议关注鹏辉能源、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、恩捷股份、中伟股份、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源材质、新宙邦等，建议关注天奈科技、璞泰来、科达利、天赐材料；2.上游设备及资源：赣锋锂业等，建议关注杭可科技、先导智能；3.热管理供应链：银轮股份（热管理）、拓普集团等。