投资要点：
　　公司发布《关于控股股东、实际控制人签署<战略合作暨股份转让协议>暨控制权变更的提示性公告》。公司控股股东顾家集团及其一致行动人TBHome以及公司实际控制人顾江生先生、顾玉华先生和王火仙女士于2023年11月9日与盈峰睿和投资签署了《顾家家居股份有限公司战略合作暨股份转让协议》：盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家集团和TBHome共计持有的2.42亿股顾家家居股份，占顾家家居总股本的29.42%，转让价格为人民币42.58元/股（相较于停牌前收盘价溢价15.78%），转让总价款为人民币102.99亿元。本次交易完成后，公司控股股东将由顾家集团（持股比例由47.45%降低为18.02%，含8.00%可交换公司债券已质押股份）变更为盈峰睿和投资，公司的实际控制人也将由顾江生先生、顾玉华先生、王火仙女士变更为何剑锋先生。公司A股股票将于2023年11月10日（周五）上午开市起复牌。
　　优质股东美的系入股，有望从经营管理上进一步赋能顾家家居。盈峰睿和投资为美的系投资集团，是盈峰集团100%控股子公司，盈峰集团实控人、控股股东为何剑锋先生，其直接及间接持股比例达到93.01%。何剑锋先生系美的创始人何享健先生之子，同时担任美的控股总裁、美的集团董事。本次交易完成后，盈峰睿和投资与顾家集团将充分发挥各方在各自领域的核心竞争力和资源优势，通过建立平等互信、合作共赢的战略合作伙伴关系，围绕家居领域业务拓展进行战略合作，优化公司治理结构，完善公司治理机制，共同助力公司更好更快发展。我们认为，顾家家居当前多位高管具备美的背景（例如公司董事兼总裁李东来总），熟悉美的运营理念，且团队较为稳定，优质股东美的系入股，有望从经营管理上进一步赋能顾家家居；并且顾家家居所处的家居制造行业和美的集团深耕的家电产业在客群、渠道和物流上均有一定合作空间。
　　内贸方面，公司提出“一体两翼，双核发展”新战略。1）“一体化整家业务突破”方面，公司将凭借特有的品类专业化能力、一体化设计交付能力和生活方式场景化的能力，坚定向一体化整家零售方向发展，推动融合大店、全屋定制、顾家星选、顾家C店的布局。2）“软体品类运营创新”方面，功能沙发和卧室品类业务高速发展；新技术与新材料创新不断推进，例如KTRONSPACE功能架、床垫沁爽科技、赛弗牛皮、集成净味科技等；新设计（琵琶休闲椅、合一沙发）荣获德国iF设计奖。我们认为，随着经营形势和竞争格局的不断演化，公司内贸业务从以前的软体专业运营，到软体加定制综合，再到如今的一体两翼融合发展，以及未来的综合家居零售运营，有望通过自我变革，在满足用户更多元化的需求基础上实现企业的业绩增长。
　　外贸方面，公司整体经营质量稳步提升，助力业务可持续发展。1）多国化运营方面，越南公司、墨西哥公司在生产规模和效率方面实现显著突破，本土化运营能力持续提升。2）新业务发展方面，公司跨境电商、床垫出口业务实现营收、利润高速“双提升”，稳步打造核心竞争力。
　　风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，国际贸易摩擦。