核心观点
　　半导体：中芯国际三季度业绩说明会反馈当前市场景气度分化，并对明年需求复苏持谨慎预期；为保障项目达产，公司上调全年资本开支计划；
　　消费电子：新品频发叠加促销活动，“双十一”前期中国智能终端销量触底反弹；
　　汽车电子：华为智界S7开启预售，智选车模式版图拓展激发行业革新及产业链发展新机遇。
　　行业动态信息
　　1、半导体：中芯国际三季度业绩说明会反馈当前市场景气度分化，并对明年需求复苏持谨慎预期；为保障项目达产，公司上调全年资本开支计划
　　中芯国际发布了2023年第三季度财报，实现营业收入16.2亿美元，环比增长3.9%，处于指引中位，同比下降15%。公司在三季度的出货量继续增加，环比增长9.5%。由于作为分母的总产能增至79.6万片（折合8英寸），平均产能利用率下降了1.2个百分点，为77.1%。三季度毛利率19.8%，环比下降0.5pct，接近指引上限。中芯国际三季度整体业绩表现基本符合中报公开业绩交流会指出的量增价减趋势。
　　第三季度收入按应用分类，占比分别为：智能手机25.9%、物联网11.5%、消费电子24.1%、其他38.5%。根据公开业绩交流会披露的信息，三季度图像传感器、射频蓝牙、特殊存储如NorFlash需求较好、显示驱动库存恢复至健康水平，上述细分品类的营收环比增速均在两位数以上。此外，紧张了三年的汽车产品的相关库存也开始偏高，已引起主要客户对市场修正的警觉。
　　第三季度收入按区域分类，中国区的营收占比进一步增至84.0%；美国区的占比为12.9%，欧亚区占比为3.1%。中国区营收占比的提升，主要源于全球不同区域去库存的速度和对新芯片的转换节奏不同。得益于国内客户高水位库存问题已经得到缓解，新产品需求较好。美欧客户的库存依然处于历史高位。
　　资本开支计划方面，由于公司允许设备供应商提前交付以确保项目的达产，以及全球设备供应链的交付周期好转等因素影响，导致年底可到货的设备数量高于预期，因此中芯国际预计全年的资本开支上调到75亿美元左右。
　　展望未来，中芯国际预计四季度销售收入环比增长1%-3%；毛利率将继续承受新产能折旧的压力，预计在16%-18%之间。对于半导体行业整体发展情况，公开业绩交流会指出，市场当前的需求受益于新机型集中发布等因素有所复苏，但对明年市场的整体需求能否延续当前的态势保持谨慎态度。市场已趋于稳定，对成熟代工的需求会因库存下降而增长，但缺乏大幅成长的动力，仍需等待全世界宏观经济的复苏。
　　2、消费电子：新品频发叠加促销活动，“双十一”前期中国智能终端销量触底反弹
　　根据IDC数据，2023年10月23日至11月3日期间，整体PC市场（含电商平台、厂商官网及线下传统渠道的笔记本及台式机市场）销量同比上升1.4%。此外，平板市场销量同比增长13.5%，手机市场销量同比增长10.2%，显示器市场销量同比增长5.3%，智能手表（不含儿童表）市场销量同比增长23.6%，手环市场同比增长15.2%。手机、平板、智能手表、手环的销量均取得了两位数增长。特别是在手机市场上，新品的密集发布以及电商平台的补贴折扣策略使消费者换机意愿明显好于去年同期。苹果在线上开启了降价策略，包括京东、天猫等线上苹果自营旗舰店对iPhone 15系列作出了调价，部分产品使用优惠券后的价差可达800元左右。从整体市场趋势来看，今年虽然消费市场总体仍处低迷状态，但三季度库存有所改善。众多厂商纷纷在三季度推出新手机，并在软件侧的操作系统、生成式AI上进行升级，叠加双十一促销活动增加了消费电子产品的销售热度，延续了三季度以来手机市场的改善趋势。
　　3、汽车电子：华为智界S7开启预售，智选车模式版图拓展激发行业革新及产业链发展新机遇
　　11月9日，华为宣布了智界S7的发布，并同步开启了预售。智界S7是华为与奇瑞联合研发的成果，也是华为智选车模式下的首款轿车，首次搭载了华为的途灵智能构造底盘和HarmonyOS 4智能座舱技术，还搭载了HUAWEIADS 2.0高阶智能驾驶辅助系统。动力方面，智界S7配备了全新一代DriveONE 800V高压碳化硅黄金动力平台，四驱版总功率365kW（前电驱150kW交流异步电驱系统，后电机215kW永磁同步电驱系统），百公里加速仅需3.3s。续航方面，智界S7搭载全新巨鲸800V高压电池平台以及800V高压快充平台，还首次引入了华为高压快充技术，实现兼容业界主流的充电协议，充电5分钟，即可增加200+km续航里程，充电15分钟，即可增加400+km续航里程。智能化方面，智界S7拥有领先的感知能力、障碍物识别和处理能力、高阶智能驾驶与智慧泊车能力，将率先在年底实现不依赖高精地图、全国都能开、越开越好开的智能驾驶体验以及“智能召唤泊车”等领先功能，帮助加速智能驾驶的普及。智界S7定于11月28日正式上市，预售价从25.8万元起，共提供四种配置。目前华为智选车模式，已拥有AITO问界、LUXEED智界品牌，其中华为与赛力斯共同打造的问界品牌在华为的核心科技和影响力加持下，已经成为汽车行业重要品牌