动力煤：周后期价格小幅回暖，冬季取暖需求逐步释放。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均948.9元/吨，较上周-0.6%。产地方面：煤矿生产基本正常，销售情绪偏弱。本周晋陕蒙坑口煤均价环比-3.6%，主产区区域内多数煤矿保持正常产销状态。库存方面：各环节库存仍处高位，部分市场参与者持继续观望态度。本周环渤海九港合计库存报2709.8万吨，环比减少93万吨；南方港口合计库存报811万吨，环比减少13万吨。需求方面：电煤端，近日全国范围的寒潮降温小幅拉动下游需求，但电厂库存去化缓慢，长协/进口煤补充充足，煤炭市场情绪或上调有限，南方八省电厂煤炭库存可用天数最新（20231102）报19.6天，环比（20231026）+0.4天；非电端整体维持刚需采购，水泥、钢铁等即将开始季节性错峰生产，开工率下降，对煤炭消耗减少。
　　双焦：钢厂盈利持续边际改善，带动资源端焦煤价格上涨。焦炭方面，本周末日照准一报价2251元/吨，环比+0.1%。近期宏观利好刺激下游钢厂入市询货，焦企出货顺畅，叠加原料煤市场回暖，焦炭价格韧性逐渐显现。本周焦炭工厂库存环比-1.2%。焦煤方面，本周末山西主焦煤报价2054元/吨，环比+1.4%。前期停产的煤矿复产节奏缓慢，短期内焦煤供应难有增量。煤价经过前期适当下调，下游采购积极性已有所提高。下游钢企方面，本周末螺纹钢报价3770元/吨，环比+1.5%。个别钢厂因近期利润稍有转好，有增量意愿，下游市场供需结构呈弱平衡状态，前期黑色系期货盘面持红震荡运行，原料端铁矿石价格的连续上涨，市场利好因素主导，现货价格表现偏强。
　　天然气：欧洲天然气库存开启净流出状态，本周欧洲气价下跌。本周，随着天气转冷，欧洲天然气交易商已经开始动用该地区的天然气储备，以应对潜在的冬季供应冲击，本周欧洲天然气储备出现了自4月以来的首次净流出。尽管天然气储备流出的规模很小，储备率仍超过99%，但随着欧洲部分地区在周末的气温将低于正常水平，这种情况可能会加速。英国气象局预测，欧洲西北部将出现短暂寒流，尤其是英国的寒冷天气将持续到周日。不过，如果下周法兰克福、巴黎等地的气温高于平均水平，供暖需求减少可能会令欧洲天然气储备重新增加。截至11月11日，欧盟天然气储气容量占比99.53%，较上周增加0.04PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲TTF天然气价格46.29欧元/兆瓦时，较上周下降5.7%；美国NYMEX天然气期货价格3.13美元/百万英热，较上周下降10.3%；亚洲JKM天然气价格17.51美元/百万英热，较上周下跌1.1%；国内液化天然气出厂价为5222元/吨，较上周下降1.1%。
　　原油：EIA下调2023年需求预期，本周油价下行。近期，原油定价的主要矛盾在从巴以冲突转向对需求的担忧。本周，EIA发布短期能源展望报告，将2023年全球原油需求增速预期下调30万桶/日至146万桶/日，将2024年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至140万桶/日。另外根据API数据，本周美国商业原油库存增加1190万桶，令油价承压。尽管沙特和俄罗斯重申减产延长至12月，对油价的支撑也较为有限。展望四季度，全球原油供给紧张的局面难以缓解，巴以冲突对供给端风险仍在，宏观数据上需求确有风险，但从原油的直接加工量来看，需求仍稳健增长，预计年内油价有望保持在高位。本周，Brent原油周度均价84.41美元/桶，环比下跌-4.84%；WTI原油周度均价77.29美元/桶，环比下跌4.99%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。