周观点：中美航线增班落地，关注国际线恢复边际变化
　　淡季之下国内航空量价有所回落，近一周（11.4-11.10）国内旅客运输量环比-2.81%，国内经济舱裸票价环比基本持平，分别相当于2019年同期的86.76%、89.97%。航空板块3Q亮眼业绩表现已给予盈利弹性初步验证，伴随周期持续上行，航司周期高点业绩值得期待。展望四季度及明年，航空板块走向仍然取决于两大核心因素：宏观经济预期变化及国际航线恢复，上述两个因素的边际积极变化有望催化板块行情演绎，建议积极布局。机场板块，当前市场对机场行业量价恢复节奏均预期较低，但随着国际航线持续修复等利好因素积累，往后看机场行业量价两端均有超预期可能。
　　行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年同期96.76%，国内裸票价相当于2019年同期的89.97%。
　　量：本周（11.5-11.11）总体客运航班量日均12849班次，恢复至2019年同期89.02%。
　　1）国内：据航班管家，本周国内客运航班量日均11446班次，环比-2.14%，恢复至2019年同期96.76%。近一周（11.4-11.10）国内航空旅客运输量日均146万人次，周环比-2.81%，相当于2019年同期86.76%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比分别变动-1.26%、1.62%、1.28%、-3.79%，分别恢复至2019年同期95.02%、96.65%、93.19%、107.19%。
　　2）国际及地区：本周国际及地区航班日均1402班次，环比-0.51%，恢复至2019年同期的53.59%。其中，地区航班量日均308班次，环比0.89%，相当于2019年同期69.00%。国际航班量日均1094班次，环比-0.89%，相当于2019年同期50.41%。
　　价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为560元，相当于2019年同期的89.99%。
　　机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.0小时/天，周环比基本持平；宽体机平均日利用率达5.7小时/天，周环比-0.1小时；支线客机平均日利用率达3.9小时/天，周环比-0.1小时。其中国航/南航/东航/春秋/吉祥/九元/日均利用率分别是7.2/7.2/6.8/7.2/7.2/8.7小时。
　　客座率：近一周(11.4-11.10)平均客座率为77.30%，环比上周0.2pcts。
　　重点航司/机场数据：
　　航司：代码口径下，2023年11月11日主要航司航班相当于2019年同期恢复率：国航/南航/东航/春秋/吉祥(含九元)分别为109.81%/ 102.01%/89.61%/103.2%/102.23%。
　　机场：2023年11月11日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量相当于2019年同期的恢复率：70.62%/113.13%/95.56%/99.71%/113.40%/94.57%/104.83%；北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国际及地区线恢复率：50.00%/66.85%/100%/66.30%/58.97%/0%/77.78%。
　　投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。
　　重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；白云机场、上海机场、美兰空港。
　　风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。