快递：
　　根据国家邮政局，预计10月快递日均业务量4亿单左右，同比增速超过20%。根据交通运输部，10月30日-11月5日邮政快递日均揽收量4.62亿件，环比上周增长16.08%，相较10月日均增长15%左右。随着双11预售活动的启动，行业供需关系将迎来边际改善。此前根据A股三家加盟快递（圆通速递、韵达股份、申通快递）三季报，截止23年9月底，三家合计在建工程60.04亿元（与固定资产比为16.1%），前9个月三家合计资本开支75.78亿元，较去年同期下降7.3%。我们判断四季度随着在建工程转固，行业平均产能将继续增长，因此需要跟踪未来需求增量与产能增量的匹配程度。
　　航空机场：
　　根据航班管家，11月6日-10日期间行业可用座公里平均为30.58亿人公里，相较2019年同期恢复率为89%，与上周（10月30日-11月3日）小幅下降3%。根据wind，11月10日布伦特原油价格为81.43美元/桶，相较9月29日累计跌幅达14.6%。站在目前时间点，我们认为航空出行需求端依旧在淡季的预期内，但持续回落的原油价格将会带来航司成本端边际改善的预期。因此我们建议从完整航空周期的角度去布局航空出行板块，相关受益公司包括中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、上海机场等。
　　化工品物流：
　　我们之前在报告中多次强调“当前的化工品物流景气度还在筑底阶段”。根据公告，23Q3密尔克卫归母净利润1.50亿元，同比下降13.28%（23Q2归母净利润同比下降14.37%），环比增长3%，我们认为当前公司基本面还在筑底阶段；23Q3宏川智慧归母净利润0.81亿元，同比增长34.78%（23Q2归母净利润同比增长30.4%），环比下降11%，我们认为三季度公司储罐出租率环比下降是业绩出现环比下降的主要原因。
　　油运：
　　从船东视角（以27万吨VLCC中东-中国TCE为例），11月9日报收于47145美元/日，环比下降2.48%。其中23年以来均值为34957美元/日，23年10月以来均值为32433美元/日；从租家视角（以27万吨VLCC中东-宁波运价为例），本周迎来五连跌，11月10日报收于16.55美元/吨。结合供需两端的情况，我们判断下周VLCC运费有望企稳。如果原油价格能够企稳，我们认为年内VLCC中东-中国TCE有望达到50000-60000美元/日。
　　造船：
　　本周上海船舶价格指数1157.82点，环比下降0.72%，年初以来累计涨幅为-1.94%。11月10日中厚板20mm价格为3917元/吨，较年初累计跌幅为5.2%，其中本周（11月6日-10日）均值3985元/吨，相较上周（10月30日-11月3日）均值环比增长1.74%。
　　投资建议
　　相关受益公司包括：
　　①快递及物流（顺丰控股、申通快递、德邦股份）
　　②航空机场（上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航）
　　③化工品物流（宏川智慧、密尔克卫、兴通股份、盛航股份）
　　④航运（中远海能、招商轮船）
　　⑤造船（中国船舶）
　　风险提示
　　①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税店供货不及预期；④汇率不及预期。