SW轻工制造行业整体业绩：2023年前三季度业绩整体下滑，Q3增速环比有所回升。2023年前三季度，SW轻工制造行业实现营业总收入4368.0亿元，同比下降4.4%；归属于母公司股东的净利润为255.9亿元，同比下降3.7%。单三季度来看，SW轻工制造行业实现营业总收入1577.5亿元，同比下降1.7%；归属于母公司股东的净利润为107.0亿元，同比增长10.4%，增速同比提升22.1个百分点。
　　家居用品板块：2023年前三季度营收同比有所下降，Q3增速环比有所回升。2023年前三季度，SW家居用品板块实现营业总收入1716.8亿元，同比下滑1.8%；归属于母公司股东的净利润为153.3亿元，同比增长16.4%；营收同比下降、净利润增长主要由于行业内公司控费效果明显，成本同比有所下降。2023Q3，SW家居用品板块实现营业总收入638.7亿元，同比增长3.5%；归属于母公司股东的净利润为60.1亿元，同比增长9.9%，增速环比有所回升。
　　文娱用品板块：2023年前三季度业绩实现较快增长。2023年前三季度，SW文娱用品板块实现营业总收入364亿元，同比增长6.3%，增速同比回升5.4个百分点；实现归属于母公司股东的净利润22.4亿元，同比增长1.3%，增速同比提升11.1个百分点。2023Q3，SW文娱用品板块实现营业总收入135.1亿元，同比增长9.6%，增速同比增长6.1个百分点；实现归属于母公司股东的净利润8.7亿元，同比增长4.7%，增速同比增长14.6个百分点。
　　维持对行业的超配评级。家居用品：随着各城政策逐步落地，地产行业有望进一步修复，从而带动家居产品需求回升，板块业绩有望回升。建议关注：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、志邦家居（603801）、索菲亚（002572）、箭牌家居（001322）等。包装印刷：板块内公司业绩出现分化，龙头企业展现了较好的韧性。可关注：裕同科技（002831）。文娱用品：行业龙头有望保持稳增。
　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。