核心观点
　　黑色系受宏观及自身基本面影响提振，一路上行，螺纹01自10月23日低点3558连续上涨至最高3830回落至目前3791。从基本面看来，日均铁水高位继续下降升至241万吨，长流程钢厂生产利润基本修复至盈亏平衡，螺纹生产利润最好略有盈利，电炉厂平电吨钢盈利60元/吨，谷电利润200+。根据目前高炉检修情况来看，预计本周铁水将下降至240以下，下周略有回升。受万亿发债提振，短期内成材需求有所回暖，成材去库斜率较大，螺纹库存较低出现缺规格加价购买情况，热卷加速去库。原料端库存仍在低位，钢厂随用随补未出现囤货迹象且现在冬储为时尚早。今年春节时间较晚且叠加暖冬，预计今年冬储节奏相比于以往年度略有推迟。目前成材端，铁水短期见顶未见继续上升，原料继续推涨动力不足。废钢供应宽松，短期内不会提涨，电炉利润给出，对成材估值形成一定掣肘。需求阶段性回暖但进入冬季季节性走弱不可避免。目前成材现货近3900绝对价格较高后续冬储造成一定压力。短期内，若无宏观情绪进一步刺激，黑色继续上涨较为乏力。