焦煤
　　核心观点
　　本周双焦震荡偏强走势。焦煤方面，现货止跌，部分煤种价格反弹；进口煤方面，蒙煤口岸成交好转，澳煤远期需求有所松动；国内产地供应微降，焦煤产量回升，蒙煤通关持续增加；需求方面有边际好转，部分焦企对性价比高的煤种补库；宏观方面，市场对年底宏观利好窗口期有所期待，考虑到11月中下旬将迎来冬储，盘面可能提前交易补库，此外，四季度还存在露天矿整合、安监等可炒作热点，我们认为后期盘面仍会继续上行，从价格来看不易追高，可等待回调做多焦炭
　　核心观点
　　焦炭方面，上周一轮提降落地后市场采购情绪好转，下游询货增多，原料煤成本端支撑较强，目前看现货将保持稳定偏强；供给方面，山西焦化产能置换，整体对供应端扰动不大，但炼焦利润普遍不佳，焦企保持正常开工，积极性一般；而需求端日均铁水下降至241.4万吨，对焦炭需求支撑仍较强，钢厂利润仍较差，常态化检修较多，本周铁水或将继续下跌；库存方面，钢企对焦炭的补库需求有所释放。宏观所带来的影响仍然持续偏强，且考虑到铁水较难出现大幅下跌，需求支撑仍偏强，建议回调逢低做多。