维持行业“增持”评级，高景气度有望保持。乘用车已进入销售旺季，随着基数回归正常，后续月份销量有望保持同比高增速。乘用车整车推荐标的江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、美利信、瑞鹄模具、常青股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技等；智能化主线，推荐标的伯特利、保隆科技、星宇股份、上声电子、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车等。
　　10月乘用车销量环比基本持平。10月乘用车零售203.3万辆，同比+10.2%，环比+0.7%。10月乘用车批发244.5万辆，同比+11.3%，环比-0.3%。10月轿车、SUV、MPV实现批发105.4/128.7/10.4万辆，同比+1.5%/+20.7%/+13.4%，环比-0.6%/+1.0%/-10.8%。
　　新能源销量继续环比走高，渗透率36.2%。10月新能源批发88.3万辆，同比+30.1%，环比+5.7%，渗透率36.2%，其中纯电58.5万辆，同比+14.4%，环比+3.7%；插电混动29.8万辆，同比+78.2%，环比+9.9%；普混8.1万辆，同比+11%，环比-8%。
　　自主品牌份额持续提升。10月自主品牌零售113万辆，同比+20.0%，环比+5.0%，市场份额55.6%，同比增长4个百分点。10月主流合资零售68万辆，同比-2.0%，环比+1.0%，其中德系份额18.1%，同比下降1.2个百分点，日系份额17.7%，同比下降1.2个百分点，美系份额6.1%，同比下降0.8个百分点。
　　风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。