策略摘要
　　矿端远期供应偏紧，冶炼方面暂未受到矿端影响，但需关注云南限电对生产的影响，下游需求暂无明显好转，锌市场暂时维持供强需弱格局，短期建议中性思路为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-4.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至21750元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至45元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日持平为21690元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-15元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至21680元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-25元/吨。
　　期货方面：11月9日沪锌主力合约开于21845元/吨，收于21715元/吨，较前一交易日涨85元/吨，全天交易日成交113471手，较前一交易日减少8373手，全天交易日持仓92241手，较前一交易日增加1191手，日内价格震荡，最高点达到21855元/吨，最低点达到21635元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21650元/吨，收于21640元/吨，较昨日午后跌75元/吨，夜间价格震荡。
　　近日位于俄罗斯联邦布里亚特共和国的Ozernoye采矿和加工综合体发生火灾，目前火势已被阻止，暂无人员伤亡。该矿每年可生产60万实物吨的锌矿和8万实物吨的铅矿，需持续关注海外矿山生产情况。供需方面，大型矿山基本维持正常生产，国内冬储背景下，冶炼厂积极采购，且北方部分矿山即将进入冬季减产周期，矿端供应偏紧。近期云南部分地区的冶炼厂接到10%的限电通知，需关注云南具体减产进程。需求方面，镀锌企业部分企业恢复正常生产，仍需关注环保问题对北方企业开工额干扰情况。压铸锌合金企业逢低采购为主，五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化，但汽车配件领域略有好转，整体变动不大。氧化锌生产维持相对稳定。
　　库存方面：截至11月6日，SMM七地锌锭库存总量为9.76万吨，较上周同期减少0.14万吨。截止11月9日，LME锌库存为72475吨，较上一交易日减少1775吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。