策略摘要
　　铅：部分原生铅与再生铅炼厂处于检修状态，但整体消费表现偏弱，铅锭库存小幅累积，随着四季度冬储的来临，关注成本端铅精矿与废电瓶波动情况，短期铅价或震荡运行，建议观望为主。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为3.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降50元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为0元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-125元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-125元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-150元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-300元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9900元/吨，废白壳较前一交易日持平为9075元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9650元/吨。
　　期货方面：11月8日沪铅主力合约开于16550元/吨，收于16435元/吨，较前一交易日跌75元/吨，全天交易日成交45180手，较前一交易日增加3175手，全天交易日持仓64010手，较前一交易日减少1946手，日内价格震荡，最高点达到16575元/吨，最低点达到16415元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16490元/吨，收于16540元/吨，较昨日午后收盘涨75元/吨，夜间震荡。
　　铅锭现货市场供货宽松，下游基本以刚需采购，散单市场成交较为清淡。近日位于俄罗斯联邦布里亚特共和国的Ozernoye采矿和加工综合体发生火灾，目前火势已被阻止，暂无人员伤亡。该矿每年可生产60万实物吨的锌矿和8万实物吨的铅矿。供应方面，大型矿山多为正常生产，湖南地区个别矿山11月中旬计划检修半个月。近期北方炼厂已开始进行冬储备货，国内铅精矿市场供应处于偏紧状态。再生铅此前检修的炼企部分生产恢复，原生铅方面云南、江西，河南等地区部分炼厂检修尚未结束，阶段性铅锭供应偏紧。消费方面，随着终端消费逐步进入淡季，部分下游企业顺势减产，电动自行车蓄电池市场开工整体表现偏弱。
　　库存方面：截至11月6日，SMM铅锭库存总量为7.05万吨，较上周同期增加0.02万吨，较上周五增加0.8万吨。截止11月9日，LME铅库存为133050吨，较上一交易日持平。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧