事件摘要：2023年10月20日，公司发布2023年三季度报告。根据公告内容，公司2023年前三季度实现营业收入1,558.75亿元，同比增长7.31%。归属上市公司股东的净利润为73.74亿元，同比增长15.22%。单季度来看，2023年度Q3季度，营业收入579.04亿元，同比下滑8.51%，环比增长20.56%；归属上市公司股东的净利润为30.18亿元，同比增长15.37%，环比增长29.12%。
　　苹果产业链份额逐年递增，业绩受益明显。公司作为大客户零部件及模组、系统组装供应商，深度参与大客户多个品类生产制造。公司近期受访表示，近年来公司大幅增加了大客户手机的生产型号以及数量，大客户手机业务在过去一年翻了一番。在今年9月大客户所发布的新机中，公司涉及三个型号的生产制造，同时公司亦拿到了大客户首款智能头显产品订单。在全球智能手机市场需求仍显疲软的背景下，大客户手机出货量虽有一定降幅，但幅度相对较小，显示出大客户智能手机的品牌优势，销量韧性较足。随着中国双11以及海外黑五及圣诞季，预计大客户新机需求仍将保持坚挺。同时，公司表示，大客户的产品无论是零件还是模组以及系统级产品，今年都非常稳定，各产品线均相对稳健，亦为公司全年业绩有望保持稳健增长提供了坚实的基本盘。大客户MR头显新品开启空间计算时代，基于大客户在消费电子创新方面具有较大影响力，这款MR产品有望引领新一轮XR产品创新周期，为公司消费电子业务注入新的成长动能。
　　汽车/通讯业务保持快速增长，有望成为新的增长极。汽车与通讯业务加速成长，空间广阔。（1）汽车业务，目前公司拥有线束、连接器、智能座舱、自动驾驶等多元化全面的产品矩阵，不断导入智能车新客户，未来将持续高速增长。（2）通信业务，公司从零组件和模组产品延伸至组装，并持续加大光电传输、电源类和热管理等产品布局。其持续收获全球头部客户认可，产品市场表现优异，未来将持续高速发展。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2023/2024/2025年实现营业收入分别为2,597.52/3,116.24/3,615.89亿元，同比增长21.4%/20.0%/16.0%；实现归属上市公司股东的净利润分别为115.25/135.20/154.52亿元，同比增长25.8%/17.3%/14.3%，对应2023/2024/2025年的PE分别为18.1/15.5/13.7倍，同类可比公司工业富联/歌尔股份/蓝思科技现价对应2023年的PE估值分别为12.1/43.2/21.9倍（基于Wind一致预期），考虑到公司未来北美大客户代工份额的持续提升,给予公司“买入”评级。
　　风险提示：智能手机行业复苏不及预期、北美大客户出货量超预期下滑、中美贸易摩擦