本报告导读：
　　本文基于团队构建的行业ETF投资框架进行动态跟踪，目前涵盖电子行业择时观点，11月相对看好半导体板块。未来随着覆盖行业增多，我们将持续纳入报告统一跟踪。
　　摘要：
　　行业主题ETF综合择时框架:综合来看，我们认为可以将行业主题ETF的优选拆解为“选指数”和“选产品”两个问题（参考报告《电子行业ETF投资方法解析——指数配置研究系列二》（20230728））。我们重点围绕“选指数”的环节，构造综合择时框架，结合行业基本情况信号、分析师一致预期变化、主力资金偏好等指标，从时间序列的视角研判当下各板块的配置优势。
　　电子行业：11月相对看多半导体板块ETF，对消费电子板块相对谨慎。10月份模型提示相对看多消费电子板块，之后该板块在华为产业链利好催化下如期明显反弹，对模拟组合超额收益贡献显著。11月半导体板块分析师一致预期变化、行业基本情况变化、主力资金偏好指标共同触发看多信号，而前期涨幅较大的消费电子板块仅主力资金偏好指标触发看多信号，显示可能后市进一步上行的弹性边际下降。
　　行业影响因素：上周电子行业受美债利率下行、华为公布“半导体封装”专利等积极因素刺激下延续反弹，其中半导体板块相对较强。
　　组合业绩分析：根据行业综合择时框架发出的信号，我们构建相应的行业择时模拟投资组合，2023年初以来组合累计收益率11.9%，超额收益率12.5%，夏普比率0.9，月胜率67%，最大回撤-8.7%。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。